由于全球资金紧张导致贵金属“沦为”商品，导致看空黄金市场的人数不断增加。近期的市场表现的确让一些爱捕捉短线的投资者比较担心，黄金价格在跌破1600美元后并未获得有效的支撑，继续下行至年均线附近，而白银更“悲剧”，两次下破年均线，至今仍在年均线下方徘徊，如此悲观的市场似乎表明贵金属“熊市”即将来临。

笔者坚决不同意上述观点，如果以此观点来发掘投资机会，极有可能陷入一个长期的“空头陷阱“。如果我们借用《易经》的“理、象、数“来说明或许能看清市场的本质。宇宙间万事万物都有他的理，也必有它的象；反过来说，宇宙间任何一个现象，也一定有它的理，同时每个现象，又有它的数。黄金、白银的“理”是众所周知的，因为历史上的“金本位“、”银本位“确定的黄金、白银的功能--”非债务“的货币，不是一般的货币也不是一般的商品，这也是它们的“象”，而价格的波动则是它们的“数”。基本面是从“理”开始，技术面则是从“数”开始，只要两者结论一致，那么对行情判断的成功率极高。

刚才说到了黄金、白银是全球唯一的“非债务”货币，这是因为它们不属于任何个人、任何政府，作为硬通货也不存在流通问题，而当前的信用货币体系是以美元为中心，是各国政府的“负债”。我们已经看到，量化宽松政策明明不具备持续拉升经济的效果，但各国央行却仍开闸放水，它们希望本国货币贬值对经济提振，但是这样做的最终结果是贸易壁垒，互相攻击汇率，信用货币体系受到的冲击将更加明显。数据显示，自今年8月1日至12月15日，印度卢比对美元贬值约18%，2008年金融危机期间其最高贬值幅度也仅约25%。印度是金砖国家的代表，其他金砖国家货币，除了中国人民币之外也均出现大幅贬值：8月1日至12月15日，巴西雷亚尔对美元贬值约17%；俄罗斯卢布对美元贬值约13%；南非兰特对美元贬值约21%。金砖国家之外的其他新兴市场国家货币也基本是震荡贬值趋势。

笔者认为，明年全球主要国家对美元的汇率将出现剧烈的波动，这将凸显黄金、白银的避险效应，“纸币”金融资产将逐渐转移到“真金白银“的实物资产上。

从黄金的技术面来看，国际现货金价在突破“圆弧底“后形成了5轮上涨行情，每一轮的上涨幅度都超过前一轮，这是趋势延展的特征。我们以2005年为隔断就比较清晰了（因为2005年后，美国首次出现紧缩预期，世界银行公布的实际GDP显示美国05年为负增长），9.11事件后，2000年至2005年是大宗商品价格导致全球通胀上升，黄金、白银上涨；2005年之后是经济下行风险、信用货币体系受到冲击以及“美元”地位可能不保导致黄金、白银上涨。金投网纸黄金分析师表示，放大到日线来看，两者的表现都是出现“双底”，而且第二个底都是在年均线附近，此后展开缓慢的修复，除了时间周期不同（5的周期比2的周期更短）笔者认为两波行情的走势“高度一致”。白银的走势也可按照上述方式进行对比验证，笔者的结论是白银将比黄金走得更远，这里面有全球经济回归正轨后工业上对白银的需求将超过黄金等原因，故对白银的炒作题材将延续更长时间。

北京时间11：51，工行纸黄金价格报326.40元/克。