黄金天然是货币，无论是世界经济下滑还是快速发展，黄金永不磨灭的“永恒价值”一直都被投资者视为最佳避险工具。２０１１年投资市场一片惨淡，只有黄金成为全球投资回报出众的资产之一，黄金价格更是连续第１１个年头上涨。不少分析师认为，短期内金价呈现出弱势调整状态，但长期仍看好黄金上涨趋势。

临近春节，恰逢喜庆生肖之龙年，黄金投资者能否在吉祥图腾“龙”年再捞一把“真金”？黄金价格能否迎来第１２个上涨年头？金价高位之下，不同风险偏好的投资者又该选择怎样的投资方式来实现自己的黄金梦？

熊来了吗？

刚刚过去的２０１１年，国际黄金价格犹如坐上了“过山车”：受美国ＱＥ２、主权债务评级遭调降、欧债危机以及北非局势紧张等风险事件的推动，金价于去年９月一度冲上１９２０美元的历史高位，较年初上涨３５％；１１月以后由于欧债危机并无缓解迹象，金融市场流动性趋紧，国际金价在美元反弹的影响下大幅回调，并一度跌破了２００日均线的所谓的“牛熊转换”趋势线，年末最低至１５２２美元，跌幅超过２０％，并由此造成市场恐慌情绪。不少投资者高喊“熊来了”，认为黄金持续１１年的大牛市将就此终结。

中国银行交易中心马千宇指出，从近年来看，金价跌破２００日均线只有２００８年次贷危机的时候发生过，当时在金融危机的打击下全球经济游走在衰退的边缘，金融机构纷纷抛售优质资产以换取现金，金价经过近半年的盘整才终于站上了２００日均线，迎来了一轮大牛市。此次金价跌破２００日均线后，该线已经成为压力线，所以金价的反弹不会走的很远。

“再加上临近年末投资者结清仓位，交投清淡，因此，从短期来看，黄金仍将维持弱势格局，但长期看，金价反弹的可能性很大。”马千宇说。

有专家指出，金价跌幅并不是灾难性的。虽然相比去年９月份的名义金价最高点，跌幅较高，但今年以来金价累计收益仍有近１３％，全年收益率依然为正，并远远跑赢ＣＰＩ。相比其他风险资产，黄金表现仍称得上靓丽。因此，现在就预言黄金十年牛市终结为时尚早。

黄金龙年站上２０００之巅？

除了抗通胀与避险功能，黄金还拥有着文化上的内涵：在中国的传统上，许多重要场合、事件都会用到黄金饰品，如出生、结婚、退休以及周年庆。“随着春节黄金消费旺季的到来，对近期金价持续走高仍有较强的支撑作用。”江苏中行交易员盛玉辉说，“在今年极为复杂多变的市场环境下，黄金将继续体现出了其抵御动荡的实力。”

美银美林、花旗银行、法国巴黎银行、北京中期期货公司等权威投行和研究机构预测，２０１２年金价将持续攀升，上方目标可看至１８００至２５００美元。

“受西方圣诞节和中国春节等季节性因素影响，黄金的首饰性需求虽然有所增加，但不足以支持黄金金融属性的走强，金价近期将处于横向调整阶段。”盛玉辉说，“今年西方复活节以后，黄金将进入新一轮的上涨空间。”

上海黄金交易所专家顾问李骏指出，投资黄金考虑的方方面面比较多，比如地缘政治、美元、欧元、战争等等。目前，伊朗局势动荡，战争避险情绪高涨，直接推升美元、黄金以及石油价格上升。同时，标普调降欧元区国家债信评级也是推高黄金的动力之一。

“随着各国被剥夺３Ａ评级，欧元区未来存在潜在风险，因此可提供避险的资产种类将越来越少；而金市尚未计入这些风险，黄金将展现出避险的一面，更具吸引力。”李骏说。

在李骏看来，每年的三、四季度，往往是金价发力上涨的时间窗口。２０１２年金价有望攀升至１８００美元，挑战一下有望冲至２０００美元。

选择何种投资方式实现黄金梦？

黄金等贵金属因为易收藏、易投资、易交易等特点成为普通老百姓经常接触的投资产品之一。“普通消费者、投资黄金理财大致分为实物黄金、纸黄金、黄金Ｔ＋Ｄ、黄金期货、黄金类理财产品等。”李骏介绍说，考查一个黄金品种的投资价值要从定价体系、交易方式、流动性、交易费用、加工费等多方面进行考查。因此，投资黄金根据风险偏好不同，适合人群各异。

理财专家指出，购买首饰、金饰品主要出于收藏、馈赠和佩戴目的，其价格比国际金价要高，适合长期持有。而投资实物金最好选择没有加工工艺的金条、金块或是商业银行推出的“品牌金”，方便银行回购，且具有较好的变现性。同时，对于有保本需求的投资者，可以购买与黄金挂钩的理财产品，购买起点金额一般在５－１０万元，预期年化收益率在５％－９％之间。

“如果不对提取实物有要求，且不喜欢风险过大的投资者，纸黄金是一个好品种。”盛玉辉介绍称，“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，投资者通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。但需要注意的是，纸黄金是黄金的虚拟买卖，抵御通胀风险能力有限。

此外，对于经验丰富的黄金资深投资者，可以尝试风险较大、门槛较高的黄金Ｔ＋Ｄ以及黄金期货，但一定要控制好风险和仓位，多从政策面和技术面分析，密切关注黄金短、中、长期走势。