2012年的第一个月，国际金价再次走出了大涨行情，掀起了市场新一轮看涨黄金的热情。不过，在这波黄金热背后，一些投向黄金的资金品种却开始转向“做空”，其背后暗藏的寓意，应引起投资者警惕。

2012年1月，国际金价延续了去年暴涨暴跌的“过山车”走势，再度走出了令投资者惊讶的行情。从月初1500多美元/盎司的价位，大幅反弹近200美元，接连突破1600美元/盎司和1700美元/盎司两大关口，月内涨幅达到11.45%。

“确实比较少见，仅次于去年8月份11.84%的涨幅。”1日，贵金属分析师表示，“这其中有多方面因素，首先是美联储决定再次注入流动性刺激经济增长，美元受到打压，而美元走弱将直接提振以美元定价的黄金。其次，欧债危机一直没有得到有效缓解，市场担忧也是刺激黄金市场避险需求升温的一个原因。当然，还要算上目前市场对黄金品种的需求大增。”

春节期间在济南各大商场的金饰店了解到，金饰销售量比往年有所增长。“一是消费者看好金价的上涨趋势，二是龙形金饰品也比较受到市场欢迎。”泉城路贵和购物中心周大福专柜销售人员表示，目前黄金饰品价格已经超过420元/克，创出新高，这更加激发了人们购买黄金饰品的热情。兴业银行一家支行的理财经理表示，近期前来咨询购买纸黄金的客户大增，市场投资黄金热情再度高涨。

同时，目前大多数分析机构对金价上涨也颇为乐观。黄金分析师认为，美国QE3推出虽然受到各方阻挠，但其变相推出概率依然较高，估计注入的资金量不亚于实行量化宽松政策，这对于黄金等贵金属价格来说无疑会起到推进作用。贵金属分析师认为，2012年全球的货币政策依然非常宽松，能够为黄金上涨铺垫良好的道路，只要美国宽松货币政策不改变，金价达到2000美元/盎司不是问题。

但值得注意的是，在这波黄金热背后，包括银行在内的一些机构却开始转向看空金价。比如，招商银行近日推出的一款理财产品，名为“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”，就是以做空黄金获得收益。其产品说明书上称，该产品挂钩伦敦黄金市场价格，只有在观察期内金价跌幅超过8%，投资者才能获得5%的年化最高收益。而一旦产品期限结束时金价有所上涨，投资者则只能获得0.5%的年化最低收益。

据悉，招商银行此款产品期限仅为3个月。即指短期内，资金管理者更倾向于看空金价，且预计跌幅有望超过8%。更值得注意的是，1日在几家银行询问购买纸黄金业务时，多位理财经理给出的观点均是短期内不看好金价上涨，建议记者谨慎投资。

“从近10年的黄金走势看，金价只有在通胀特别严重的情况下才会出现大涨。但从现有情况看，通胀仍在可控范围内。”建设银行理财师表示，“虽然长期来看，黄金价格将受到全球经济复苏乏力和通胀预期升级的支撑。但在短期内，金价仍在区间内波动，时起时落。波动性加剧表明黄金现已不再是低风险资产，投资者需结合美元走势判断黄金投资价值。”

值得投资者注意的是，2011年国际金价就经历了一波大起大落的“过山车”行情，在9月份创下了1920美元/盎司的历史新高后大幅下跌，一度跌至1500美元/盎司附近，跌幅超过20%，亏损的投资者大有人在。

“从去年以来的行情看，国际形势多变，金价波动幅度非常之大，投资风险也比以往有所增加。”黄金分析师表示，黄金现在的“闪光”并不意味着后市只涨不跌，投资者对待黄金应持谨慎态度。“经过2011年的上涨，金价已经处于中高位，普通投资者想要通过购买黄金跑赢CPI仍有困难。”

北京时间11：20，工行纸黄金价格报355.59元/克。