在经历连续两天大跌之后空头回补令得金价隔夜斩获温和反弹，最高触及1630美元之上。同时，油价回升也在一定程度上给黄金价格带来了支撑。而今日市场的关注焦点将完全转向美国3月非农就业数据，投资者将从中推测出美联储是否实施QE3的更多信号。从此前已经发布的美国ADP数据和一周初失业金申请数据来看，此番就业数据表现或依旧维持坚挺，现普遍认为美国3月非农就业岗位料增加20万左右，失业率则连续第三个月守稳近3年来低位的8.3%。当然，考虑到本交易日恰逢耶稣受难日假期，市况交投或相对略显清淡，但仍需警惕金价的夸大波动。

现在的问题是：美国失业人数真的开始减少了吗？事实上，失业人数下降部分原因在于一些失业者已经放弃寻找工作。美国就业参与率自上世纪90年代以来已形成下行趋势，该指标相比2007年全球金融危机爆发之前低了2个百分点，为64%附近。因此，今晚即将公布的就业报告或可能面临下滑的风险。由于1月和2月气候相对温暖，创造了更多的就业机会，但3月份恐怕会以另一种方式进行调整，即反映为今春早些时候新增就业人数的减少。与此同时，3月份初请失业金人数4周均值数据开始趋平。另外，令人失望的营建开支数据可能对新增就业人数指标造成压力(2月份营建支出为滑落1.1%)。考虑到这方面的情况，不应将就业参与率的下降完全归因于就业者缺乏工作士气。大部分接受调查的从业者年龄仅有16-24周岁，登记的高学历人群数量也在增加，这可能是人力资本投资力度加大所致。同时，平均失业时长的延伸也令人感到担忧，即将此描述为滞后倾向并引发深入而顽固的社会经济难题。尽管众多机构大行对于本次非农的预测非常乐观，但是翻看历史数据却不难发现其中暗藏的风险所在。美国劳工市场在2010年及2011年初也曾出现过此番喜人景象，但随后数据便意外掉头向下，2011年5月的非农就业人口增幅从4月的25.1万人骤降至5.4万人。其实，3月13日的FOMC会议纪要已经很明确，美国经济数据都会让任何行动成为不可能，因为GDP和就业走向不同。这些趋势到底会向哪个方向聚合，美联储在对此有更好的理解之前会持观望态度。因此，只要需求趋势将继续，而雇佣步伐将放缓，就足以在6月份之前将QE3重新拉回桌面。3月13日的FOMC会议纪要显示，美联储在这个难题解决之前不会采取任何的动作。要想让QE3变成现实，就需要经济增长仍低于趋势的迹象。既然GDP正在往“正确的”方向移动，那么现在应该是就业趋势决定美联储资产负债表的命运。也就是说，劳工部数据会是决定QE3的关键。具体到量化的话，如果想要QE3重新回归投资者的视线，那么就业增长就至少要放缓至10-15万的区间。

黄金480分钟图上，以1522- -1790此波反弹走势268美元的幅度来看，黄金分割理论的61.8%的回撤位恰好位于1625美元，之前创下的低点1612美元已触及到该位置下方，表明此轮从1790一线展开的子浪回撤或基本到位。而此前1802-1522以及1522-1790的价格运行均以典型的五浪来呈现，只要本周收盘得以靠稳于60周均线之上，则后续的箱体内部上行便可以期待。日内现货黄金操作以信号明确模式，一旦非农表现弱于预期，则伺机大胆买入，目标位锁定于1650美元一线。