黄金和白银的价格(白银一般会追随黄金的价格走势)现正受到世界各地一系列因素的驱动。投资者需要了解的不仅仅是单个影响因素，同时也要明白各个因素对黄金作用力的大小，即其在金价所受影响中占的比例——此类因素结合在一起引导着价格的走向。

在全球经济不断复苏的情况下，尤其是在发达国家经济持续增长的情况下，多数投资者认为黄金价格和白银价格都将会下跌，原因在于，贵金属反映了全球经济的不确定性与市场的恐惧。因此，任何复苏都将消除那些不确定性和恐惧，所以，在那种情形之下，黄金和白银走势料疲软。

金银价格目前的影响因素有：第一，货币因素；第二，经济因素；第三，央行及商业银行行为。

货币因素

从过去几年市场走势来看，白银一直追随着黄金价格走势，但其涨跌的幅度和速度要大于黄金。这种情况表明，对此类贵金属来说，货币作用因素比基本的供需因素更有影响力。就白银来说，基于其在电子和医疗领域的各类应用，供需基本面因素显示出了强劲的(工业)需求。然而，在白银密切追踪黄金的过程中，可以发现这种白色金属的投资需求(而非工业需求)主导了其价格走势。虽然央行官员或者商业银行家们不把白银看作是一种货币金属，但是普通的投资大众却认为白银拥有保值特性，而这种保值特性正是一种货币金属所必需的。这解释了白银为何如此密切地追随黄金的走势。

另一方面，黄金几乎可以肯定是一种货币金属，银行家们、尤其是央行官员们，对此所持的意见基本一致。黄金在美国的外汇储备中约占70%。但是，只有当黄金在银行家手中明显变成一种货币金属时(这种情况或在2013年初尤为明显)，才会看到这两种金属的价格表现脱钩。

此外，黄金和白银在货币因素影响下的价格走向无疑和经济增长无关。但那与发达和新兴世界货币体系的结构、条件有关。

经济因素

发达国家目前的经济增长正处于停滞状态或者处于衰退中。许多人觉得，美国明年可能会进入衰退。表面来看，黄金价格似乎正反映出这一点，因为目前的金价比其历史最高点低300美元左右。不过，一些交易商认为，强劲的美国经济反而会削弱黄金和白银的避险魅力。但是，事实证明了这一点吗？历史又证明了这一点吗？

金价从2005年到2007年年中经历了一段相当美好的时光，它从300美元逐渐升至1,200美元，但是，当“投资压力”促使投机者几乎卖出一切来减轻其债务负担时，这种黄色价格回落到1,000美元。在这一问题被解决后，黄金又重新开始其上行的旅程，在2011年升至1,900美元之上的位置，但之后价格又再度修正至当前位置。

从2005年到2007年，发达国家的经济增长是强健的。之后，金价从1,000美元到1,900美元的上涨又与一段不稳定的经济复苏期相吻合，而当前黄金白银下跌的阶段却与发达国家经济增长的停滞乃至下滑相吻合。因此，只要看看过去7年发达国家的经济情况，就能发现，在发达国家经济增长的同时，黄金白银价格也在上涨。

然而，这是一种有效的关联吗？随着发达国家经济的增长，人们是否会因为可支配收入的增长而买入黄金？或许不是这样。发达国家黄金交易所交易基金(ETF)的推出表明，相比金矿类股票投资，黄金投资者更愿意选择这种ETF投资工具，原因很简单，即这是他们首次能购买一种与金价简单明确挂钩且有可能直接影响金价的投资工具。这解释了黄金ETF持仓量的高水平。再一次，(就发达国家而言)经济增长并不是个决定因素。它是黄金市场的一种结构变化。

要想了解金银价格和经济增长之间的直接联系，还需要看一下新兴国家的情况。在亚洲，中国、印度、菲律宾和其他新兴国家的经济增长使之前的贫困人民富了起来。那些曾经经历过贫困的人非常注重通过储蓄来避免他们重回贫困。由于通胀令全世界国家货币购买力下降，此外货币也在战争和恶性通胀中不断耗尽，人们现在并不确信银行是否是最佳的储蓄场所。

不过经过历史的考验，黄金成为了一种深受人们喜爱的储蓄型投资产品。在中国，投资黄金一直被政府所鼓励。在印度，虽然政府并不太喜欢看到黄金消费支出占到GDP很大一部分，但是由于印度人民对政府和官员缺乏信任，他们更愿意购买黄金来作为抵御印度体系和通胀的保障。此外，亚洲国家可支配收入的增加也推动了人们对黄金和白银投资的稳定上升。因此，在这里我们可以说经济增长推动了人们的黄金投资。

由此可见，黄金和白银投资的确与亚洲的经济增长有着直接的联系，亚洲的经济增长会推动人们对于黄金的需求，从而抬高金价。

央行及商业银行

会有越来越多国家的央行在经济增长时增加黄金储备吗？需要再一次分别对发达国家和新兴国家央行进行阐述。

在发达国家，2009年央行就停止销售作为储备资产的黄金。自那以后，他们也没有增加黄金的储备量。不过现在各银行对此产生了疑问。美国和欧洲的央行正在考虑是否将黄金从目前的第二级水平提升到第一级水平，在目前第二级水平中，央行仅仅可以在其资产负债表中增加现有黄金的50%。而在第一级水平下，其增量可以上升到100%。现在可以看到在信贷危机和欧元区债务危机依然未解决的情况下，各央行倾向于把资产水平从二级上调至一级 – 诸如美国国债 – 以此增加信用度。

如果美国以及欧洲同意把黄金重新定义为一级水平资产，那么这将允许商业银行在信用紧张时，把黄金从二级资产调整为一级资产。在如今资产多样化理念渐渐深入人心时，也应该要像对待美国国债一样，把更多注意力投向黄金。毕竟，严苛的德国央行也认为“黄金是抵御美元变动的很好对冲”。

这一为黄金需求提供的动力将对黄金价格甚至白银价格产生重要的影响。

在新兴国家中，央行和商业银行储备上升的同时也强调了储备资产多样化的必要性。很显然新兴国家并不愿意仅仅关注美元，他们更希望获得更广泛的投资选择来抵御其本国以及所持储备所属国的不稳定。

过去几年，看到新兴国家央行既从当地生产商那里购买也从公开市场上买入大量黄金，以此积累黄金储备。现在，他们的黄金储备要远远不如发达国家，正是意识到这点，他们对增持黄金的兴趣也越来越浓厚。

总之，现在央行的需求占到了黄金总需求的很大比例，并且在不久的将来情况也会依然如此。在这种情况下，经济增长对金价起着直接的影响。目前新兴国家对于黄金的需求占到了全世界黄金总需求的60%，单单从这一需求来看，在目前全球经济整体增长的情况下，金银价格势必也将继续增长。