世界黄金协会(WGC)周四(7月19日)公布了2012年二季度黄金统计报告。该报告包含二方面内容：其一，影响2012年二季度黄金市场表现的主要因素；其二，并对影响未来黄金价格走势的因素进行剖析。

影响二季度黄金价格走势主要因素

1.全球通胀。通胀实际放缓对金价构成部分压力，但通胀上升预期仍将对金价构成潜在支撑。能源价格持续下跌及部分农产品价格下降，令全球许多国家及地区的2季度通胀水平有所降低。

2.风险资产。那些传统上的避险资产在二季度中仍旧承压。德国国债收益率6月走高；瑞郎、日元及美债也面临同样困境，其最后的避险属性遭到挑战。虽然黄金价格也遭到打压，但其本身并未遭遇“信任危机”。黄金的流动性及对冲功能令其从长期来看仍具有极强的保值吸引力。黄金与风险资产的相关系数接近长期均值。黄金二季度与股票和其他风险资产的相关性降低至长期平均水平附近。黄金与股票相关性1季度一度走高，是受到全球经济放缓及美元上扬的间接影响。

影响下半年金市的潜在宏观因素

1.通货紧缩。该措施为部分国家提供了采取进一步财政及货币刺激措施的空间，非常规的货币政策将令货币进一步贬值，并推高未来通胀风险。这些因素将对未来金价构成支撑。

2.欧债问题。结构性问题或令欧债问题仍无解，虽然欧元区推行了更多的共担机制，但在不确定性犹存及市场高频震荡的环境下，黄金仍是投资者用来对冲风险及保存资本的一项选择。

3.美元与黄金避险争夺战。黄金与美元就避险地位的争夺形势将在下半年得到逆转，美元在2012年上半年的避险地位高过了黄金，但该情形将在下半年得到改变。美国将面临债务上限、第三轮量化宽松(QE3)、11月大选及1.3万亿预算赤字等问题。上述事件均将对美元构成挑战。由于多数币种均受到各种各样的因素压制，黄金将成为投资者的对冲利器。