基本面

1．欧洲央行(ECB)或许很快就会在全球各主要央行中首开先河，拟将存款降低至负区间，以图迫使银行业者向市场发放信贷，而不是将资金存入央行的户头。实施了负利率，实际上就意味着银行业者把存款存放在欧洲央行时,不仅没有利息，还将支付一定比例的“保管费”。一些央行官员希望这种做法可以迫使银行业者减少现金囤积量，把资金投入到市场上有需要的地方去。欧洲央行此前已逐步在向这个方向前进。央行已在7月初将基准利率降至0.75%这一历史新低水平，并同时将隔夜存款利率降至零。同时，欧洲央行的两位理事进来也暗示，可能会在有必要时进一步降息，这显示他们并不对将存款利率降至负值这一状况持抵触态度，一些经济分析师因而预计，央行最早在9月就会推出存款负利率措施。虽然，这个构想表面上看起来确实不错，但很多市场人士却同时也有质疑，认在当前市场避险情绪空前高涨之际，这套措施可能收不到应有的效果。相关人士指出，即使存款利率降低到负0.25%，也就是向存款者收取0.25%的费用，银行业者仍可能不愿进行风险可能更大的投资活动，或者向家庭、企业以及其他银行发放贷款。此前，未加入欧元区的北欧国家丹麦和瑞典曾出台了负利率政策，并获得了一定的成功。然而，在规模更大，内部情况也显然更复杂的欧元区，负利率政策能否有效地对银行业起到驱动作用，目前还真的不好说，特别是在欧债危机大大影响了市场信心的当前背景下。

2．美国财政部长盖特纳23日公开呼吁，国会应主动采取行动避免明年年初即将到来的“财政悬崖”。他指出，增税及数十亿美元自动削减开支同步来袭将对脆弱的美国经济造成“重大伤害”，这些措施将对经济存在“非常巨大的”负面影响，可能导致美国经济衰退。如果美国国会不采取行动，包括薪资税减免等多项税收优惠政策将于今年年底到期结束，此外明年1月美国还将启动自动开支削减计划，包括国内及国防等多个项目在内的开支将削减1000亿美元。据国会预算办公室此前的预测，如果国会不主动采取行动，上述一系列变动将导致美国经济在2013年上半年以1.3%的年率萎缩。盖特纳警告称，投资者不会再忍受像去年那样的“债限之争”，当时“消费者信心、企业信心，以及全球对美国的信心都受到严重伤害”。去年年中，国会两党有关是否提高美国举债上限的争执导致美国举债成本上升，评级机构标准普尔下调其主权信用评级。此外，美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)在周二(7月24日)的讲话中指出，奥巴马(Barack Obama)总统领导下的美国政府已经基本作出决定，将会在今年年底之际，取消此前推出的针对美国最富裕阶层的减税措施。盖特纳在讲话中指出，如果美国联邦政府把仅仅适用于最富裕的2%人口的减税措施继续延续下去，那么无论从经济还是财政角度来看，此举都是非常不负责任的。继续为富人减税会损及美国的财政信誉，并会使联邦政府失去应对解决长期性财政问题的空间。然而目前，美国驴象两党议员在参众两院仍然无法就搁置已久的数项财政决议达成共识，其中就包括是否要在前总统布什(GeorgeW.Bush)时代遗留下的减赤措施在今年年底到期后，是否要将其延续。

3．澳洲国民银行(NBA)分析团队周一(7月23日)称，将在7月25日公布的澳大利亚6月消费者物价指数(CPI)不可能促使澳洲联储(RBA)在8月会议上推出降息措施。该团队认为，预计第二季度核心CPI季率为0.5%，略强于第一季度的0.3%，但仍然疲软。该团队表示，虽然澳元在第二季度变强劲有助于巩固进口价格，但工资增长以及零售利润依旧萎缩。该团队指出，若CPI数据十分疲软，可能使得澳洲联储重新考虑国内潜在的经济力量，但在目前这个阶段，依旧认为澳洲联储在9月而非8月实施降息的可能性较大。该团队认为，水果和蔬菜价格似乎在第二季度有所反弹，公共设备价格也有所上涨，预计第二季度通胀率为0.7%(年度通胀率为1.4%)。该团队补充道，从这些通胀数据看，澳洲联储不太可能在8月实施降息。然而该团队认为，如果第二季度核心通胀季率升幅仍低至0.3%，那么澳洲联储将可能在8月考虑再一次推出刺激措施。日内稍早，受西班牙全面申请援助、希腊可能无法获得援款的担忧情绪打压，意西国债收益率及CDS费率全面大涨。欧元等风险资产全面跳水。超跌欧元等风险资产目前小幅反弹，但市场此前预期并未真正因这些言论而改变，市场仍倾向逢高抛售。

4、ETF持仓：截止(07月24日)全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为1254.64吨，与上一交易日持平。ETF白银基金iShares Silver Trust(SLV)目前净持仓量为9708.78吨，与上一交易日持平。

综上，近期，市场围绕欧债的担忧进一步发酵。周二(7月24日)，欧元兑美元再次刷新逾两年低点1.2041，距离1.2000的关键关口已经不到50个点，市场恐慌情绪愈发浓重。不过值得注意的是，在周二风险货币普遍下挫的情况下，英镑走势却格外亮眼，成为了除日元外唯一兑美元收涨的非美货币。今日英国将公布第二季度国内生产总值(GDP)数据，在市场一片悲观的情况下，英镑能否脱颖而出，再次激发避险属性，值得投资者期待。目前围绕欧债的担忧，继续集中在两大重债国希腊和西班牙上。欧盟官员周二表示，希腊不大可能有能力偿还其债务，或有必要进行进一步的债务重组。债务重组的负担或压在欧洲央行(ECB)和欧元区各国政府的肩上。该官员称，两次接受救助的希腊或依然难以达到欧盟和国际货币基金组织(IMF)的要求。来自欧盟委员会、欧洲央行和IMF的审查人员将于下月完成对该国债务可持续性的分析评估。不过有消息人士称，结论已经清晰无疑。这意味着，若希腊希望债务回归可持续之路，欧洲央行及欧元区各国政府将需要重组其持有的2000亿希腊国债。但欧洲央行和各国政府并不愿意有此举措。欧盟官员称，希腊已经远离正轨，其债务可持续性分析报告将十分糟糕。在过去的3到4个月历，希腊一无所获。而且情况不断恶化，负债比率不断上升。

技术面

现货白银

上个交易日白银以震荡下行为主，亚盘于5496开盘后最高触及5535，随后在亚盘至欧盘时段弱势下行，且在美盘时段创下全天最低5423，尾盘时段稍有回升，收盘于5505，日线以带下影线较长的十字星报收。今白银于5495开盘后最高上行至5522，最低即是5474，目前以震荡走势呈现。白银在本月初至现在均以震荡上下走势为主，7月9日起便开始区间震荡，波动区间限于5420-5600。从近期走势而言，白银有震荡至7月底的可能，因此此时段均以短线高抛低吸操作为主，不适合建立中线仓位。白银中期支撑位于5320附近，此前白银几次下跌走势均未破掉该支撑，因此若白银下探至该支撑附近可尝试建立中线多单。对于日内操作而言，可待白银反弹至区间阻力附近逢高做空。

操作建议

现货白银：

1.价格到5420—5440做多，止损50点，目标5520—5570

2.价格到5550—5530做空，止损70点目标5460—5420

钯金：

1.价格到112.0—112.5做多，止损100点，目标120.0—128.0

铂金：

1.价格到280.0—280.5做多，止损100点，目标290.0—297.0

今日关注数据

16:00德国7月份IFO商业景气指数

16:30英国二季度GDP前值

19:00美国7月20日当周MBA抵押贷款申请

22:00美国6月份新屋销售总数

22:00美国6月份新屋销售

22:30美国7月20日当周原油库存