行情回顾

美联储没有推出新一轮的量化宽松政策，仍然维持当前超低利率至2014年年底。美联储选择按兵不动，这点符合市场的普遍预期。美联储在会后政策声明中表达了对经济放缓和失业率高企的担忧，并表示必要时将提供融通性措施。美联储将进一步的观察经济，以作为是否推出QE3的依据。

不过最新美国7月份的非农就业人数增加了16.3万人，大幅好于市场预期的10万人，前值为8万人。7月的非农数据令人鼓舞，说明美国的就业复苏步伐可能将重新启动。这对于全球经济的复苏是重大利好，也推低了美联储推出QE3的预期。

欧洲央行令人失望，本来该行行长德拉吉已经信誓旦旦暗示欧央行将采取进一步的行动，但结果是没有任何措施出台。欧洲央行仍然维持基准利率不变，德拉吉在随后的新闻发布会上重申“欧元是不可逆转的”，表示欧央行可能会在职责范围内采取公开市场操作，但在具体措施和细节上却乏善可陈。欧洲央行的会议结果再次说明德国才是欧债危机解决的决定者，没有德国的点头，欧央行也难有作为。

美联储和欧洲央行的无作为使得黄金白银本周大部分时间处于下跌的过程中，不过周五的非农数据大幅好于预期，使投资者看到了全球经济企稳的希望，商品受到提振，金银探底回升，收回周内大部分跌幅。最终黄金收于1603.3美元，仍收跌1.26%；白银工业属性更强，扭跌转升，收于27.78美元，收涨0.40%。

开盘 最高 最低 收盘 振幅 涨跌 涨幅

美元指数 82.69 83.51 82.2 82.32 1.31 -0.37 -0.45%

伦敦金（美元/盎司） 1623.8 1628.3 1584.3 1603.3 44 -20.50 -1.26%

伦敦银（美元/盎司） 27.67 28.37 26.97 27.78 1.4 0.11 0.40%

现货白银（元/千克） 5642 5777 5503 5664 274 22.00 0.39%

附：震幅为最高价减最低价的绝对值，涨跌为收盘减开盘

表一、7月30日当周黄金白银表现

ETF方面：

截止8月4日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust黄金持仓量持平于1254.94吨，较上周增加6.33吨。iShare ETF白银持仓量为9754.01吨，较上周增加119.59吨。

基本面展望：

非农数据大幅好于预期，黄金白银不跌反升，似乎预示着市场另一股主导力量——经济增长的回归。经济增长决定着商品的供求关系，是金银价格最根本的决定力量。中国和美国的制造业指数已经显示出全球经济有所企稳，而非农数据使得该希望大大增加。若全球经济开始企稳回升，将对商品包括金银构成强有力的支撑，尤其是工业属性更强的白银。不过目前还只是希望，尚不能确认该希望是否成真。所以我们认为黄金白银的交易价格有望上升一个台阶，但幅度有限。真正的大幅回升，恐怕要到四季度对全球经济复苏确认之后。下周中国将公布7月份的宏观数据，这是对中国经济的一次大考验，也是验证全球经济是否企稳的重要数据。如果数据表现好，有望再次提振金银；反之将挫压市场的信心，金银会受到抛压。

技术面分析：

黄金

黄金上周进行了一下技术回撤，目前周线上短期均线开始上翘，MACD转正，黄金显示出进一步上攻的迹象。上方主要关卡在周线布林线中轨或1630点位，突破后打开上行空间，看向1750，注意中间1650处也有较强的阻力。

现货白银

白银周线再次现十字星，不过价格已经上了一个台阶，目前白银重新回到10周线上方，有进一步走升的迹象，上方最大的阻力仍是28.40，突破后最终有望走向30点位，不过29处阻力很强，该关口处白银可能仍会有诸多挣扎。

操作策略：

黄金白银尝试逢低做多，黄金1600介入，目标1630和1650。白银27.60介入，目标28.40和29.00。