有关美联储“两大政策目标无一实现”的说法已经成为了货币政策讨论中的老生常谈。而在金融市场中比较流行的说法如下：美联储的政策目标要求它在保持物价稳定的同时尽可能实现充分就业，并将长期利率维持在恰当水平。由于当前的失业率水平参照历史标准偏高，因此美联储被指没有完成好“充分就业”目标。截至今年7月份，按照个人消费支出平价指数计算的通货膨胀率已升至约1.3%，而美联储的目标通胀水平是2%，显然，美联储在这个政策目标领域也没有完成任务，因为当社会失业率高于自然失业率时，实际通胀水平应该高于而不是低于通胀政策目标。在出现这类调整的情况下，在经济恢复正常以前，美联储无疑将一直处于“两大政策目标均未能实现”的状态，即使货币政策本身是合理的。事实上，两大政策目标均未能实现恰恰是在货币政策合宜的情况下预期应当出现的情况。此外，经济的调整周期很长，可能需要耗费数年时间。如果三大经济指标的调整不符合单调性收敛则意味着，当社会失业率高于自然失业率时，货币政策目标应设定为通货膨胀率高于美联储2%的目标水平。仅从表面上看这一观点就不合情理：美国经历过通货膨胀率和失业率双双高于适宜水平的时期。20世纪70年代出现的这种现象被称为“滞胀”。在那段时期，货币政策被认为是缺乏效果。而在经济的“滞胀期”中，投资者显然会将目光更多关注在黄金之上，这也就可以解释为何上世纪70年代出现了第一轮的黄金超级大牛市，从每盎司35美元飙升至每盎司的850美元高位。换句话说，美联储QE3很可能是提振经济效果有限，但拉动名义通胀却轻而易举，最终美国经济恐面临甚至是陷入滞胀的风险。有数据显示，该水平已经升至6年多以来最高位。作为对于美联储推出开放式QE3的反应，债券投资者把衡量美国通胀预期的一项指标推高到了自2006年以来的最高点。根据同期限通胀保值债券(Tips)和国债息差，即盈亏平衡通胀率，上周一市场对美国未来10年的通胀预期上升至2.73%，并已经接近2005年3月的2.78%收盘记录。与2008年和2010年两轮QE不同，当时盈亏平衡通胀率低得多，并且有通缩的风险；现在美联储的QE3旨在刺激就业，美国央行还维持一个开放式的债券购买计划，并把对零利率的预期维持到了2015年年中。这令得投资者担心美联储准备容忍未来更高的通胀，这也就让黄金资产在未来数年内拥有了得天独厚的吸引力。

国际金价隔夜纽约市场探底回升且收盘靠稳于1765美元附近，美联储官员称新的刺激措施对于美国经济是必要的，同时多数机构仍看多黄金后市，这使得投资者依旧保持相对乐观的情绪。美国旧金山联储主席威廉姆斯表示，新刺激措施对于美国经济来说是必要的，必要情况下美联储将购买其他资产以刺激经济。威廉姆斯称，如果年底扭转操作到期前就业市场没有明显改善，美联储可能考虑采取更多行动。美联储将通过失业率、就业增长和国内GDP增长来衡量就业市场是否出现明显改善。如果目前的预估正确，预计在年底扭转操作到期时，美联储很可能会在QE3中增加每月购买450亿美元国债。短期内，金价仍处于1750-1780区间内震荡，日内密切关注能否有效重返5天均线之上，而10日均线的盘中得失视为短线多空分水岭。

技术面上，黄金日K线图显示出非常典型的五浪上涨形态，即1600-1675为上升第一浪，1675-1645为调整第二浪，而目前或正处在上升第三浪之中，也就是最具爆炸性的推动浪以1645为起点来测算，若分别复制第一浪的1.618倍、2.618倍…，那么后市目标位则对应在1765、1841、…，但结合时间周期发现，金价自1600下方上涨开始至今已经历第28个交易日，并且是连续28个交易日收盘位于10天均线之上，而下一个调整的时间窗口为34。只要1780-1790间的阻力得以突破，则基本可以确定第三浪高度应该在千八美元关口之上。

国际现货黄金操作建议

1．建议考虑在1752--1754美元区间做多，有效跌破1750美元止损，1767--1769美元区间止盈。

2．也可考虑在有效突破1770美元轻仓顺势追多，目标上看至1790--1800美元区间。

中国白银投资网提供更多关于投资白银、黄金td走势、工行纸黄金价格走势、国际金价、黄金走势分析、今日黄金价格、今日白银td、工商银行纸白银价格、亚市现货白银、白银走势分析的相关知识内容介绍。