2012年即将过去，2013年即将来临，各大投行纷纷发表了对新一年贵金属走势的看法，并阐述了他们所认为的最能影响贵金属市场的因素。

法国巴黎银行(BNP Paribas)

法国巴黎银行认为黄金2013年将触及历史记录高位，欧元区解体的尾部风险以及持续上升的实物金需求持续支撑黄金价格，预计2013年黄金均价为1,865美元/盎司。

该行称，相较2012年3.1%的增长，2013年全球经济增长预计将反弹至3.4%。不过货币政策有继续宽松的潜在可能性，尚不能说全球经济已走出危机。

该行表示，基本面上或显示出对贵金属市场越来越多负面的消息，与经济状况的改善相一致，市场开始预计宽松货币政策将被逐渐撤回。预计2014年黄金均价为1,780美元/盎司，14年来受此出现回撤。不过下跌幅度有限，由于投资组合的多样化及黄金本身的避险属性，黄金仍然维持着对投资者的吸引力。

德国商业银行(Commerzbank)

德国商业银行预计2013年黄金将短暂的超过2,000美元/盎司，全年均价为1,950美元/盎司。

该行表示，黄金投资需求将得益于超低甚至负值的实际利率，为了支撑并且稳定金融市场，全球各大央行2013年将继续延续极端的货币宽松政策。由于担忧通胀及货币高速贬值而削弱购买力，相较于货币，投资者将更多的向具有保值功能黄金寻求资产庇护。资金将继续流入黄金ETF，同时金币和金条的销售也将再度高涨。

该行同时称，2012年压制黄金的另一大因素，印度需求的疲软在下一年将有所减轻。由于关税的增加和卢比的贬值，令印度的民众已开始习惯居高不下的黄金价格，加上季风季节不会像2012年那般贫乏，印度农村的收入有望增加。另外中国经济状况预计在2013年将回升，这意味着中国方面对黄金的需求将增加，同时全球各大央行也可能继续维持净买家的身份。

CPM集团

CPM咨询公司在12月中旬的评论中表示，预计2013年的大宗商品价格将出现向下的趋势，包括黄金、白银、原油和其他一些贱金属。该集团引用了一些对美国、中国、印度和欧盟经济表示担忧的评论。

该机构表示，美国的财政的解决就意味着高税率和低开支，而这些都可能给反通胀带来压力。黄金价格或将维持较长的一段时间的弱势，2013年的均价或许会比2012年下降1.0%。截止12月17日，黄金本年度均价为1,670美元/盎司，上升6.3%，与此前一年走势相似。

该机构同时表示，2013年投资者将对黄金价格表现的更敏感，这一趋势出现在2011年的最后四个月，现在或将牢牢盘踞在这个市场。

狄龙盖奇金属公司(Dillon Gage Metals)

狄龙盖奇金属公司执行副总裁Roy Friedman起初是属于认为黄金将达到2,000美元/盎司的那一类，该公司认为，全球经问题将持续，美国经济持续疲软，政府无力在各种问题上达成一致，超低利率，地域政治也有爆发的可能，例如中东和朝鲜半岛。

该机构表示，不过每当经济状况出现改善，对通胀的预期就会成为市场焦点。一旦通胀抬头，贵金属势必将凸显出抗通胀的保值属性，从而在资产组合中具有举足轻重的地位。

该机构同时称，黄金市场将维持波动，并且不时会出现大幅卖盘，这令投资者感到焦虑。预计黄金2013年将突破2,000美元/盎司，实际上，黄金哪怕突破2,200美元/盎司也不令人惊讶。

翰德证券(Global Hunters Securities)

翰德证券表示，预计黄金价格将在2013年突破2,000美元/盎司，2014年接近峰值2,300美元/盎司。2013年全年均价为1,850美元/盎司，2014年均价为1,750美元/盎司。

该机构表示，金融市场目前看来拥有广泛的支撑因素，这些因素将持续为黄金价格提供支撑。2008年起黄金价格就一直受各种通胀预期浪潮的影响，预计接下来货币宽松预期将持续相当一段时间。同时由于消费物价远远高过银行隔夜利率，黄金价格将继续受通胀因素的影响，而黄金本身的保值魅力在高通胀的情况下为其走高再度创造良好的条件。

同时，黄金价格的走高令珠宝需求受损，各大央行借机增加了黄金储备。

不过该机构同时警告称，股市暴跌美元走强增将给黄金价格的走高带来风险，若美元走强黄金就将承压，反之亦然。

高盛集团(Goldman Sachs)

高盛集团预计2013年黄金均价为1,810美元/盎司，2014年为1,750美元/盎司。12月初的报告中，高盛指出维持长仓，尽管近期黄金期货价格出现下降。三个月黄金目标价位为1,825美元/盎司，不过预计黄金2013年中期将出现下行风险。

该机构表示，预计2013年美国经济将缓慢复苏，并且在下半年加速恢复，届时美联储负债资产表也将出现额外扩张。

该机构称，短期看来，更多宽松政策及疲软的经济增长将支撑黄金价格，不过中期看来，宽松政策反对声的扩大、美国经济的增长和美国实际利率的上升将压制黄金的涨势。自建模型看来，美国经济增加的正前景将超过美联储负债资产表所带来的负面影响，黄金的上涨周期或在2013年掉头向下。

该机构同时表示，经济复苏前景仍然存在极大的风险，甚至会比此前预期更弱。不过黄金在2013年后期达到1,900美元/盎司之后，恐怕也只是温和增长了。

摩根士丹利(Morgan Stanley)

摩根士丹利认为黄金将是2013年表现最好的大宗商品之一，预计全年均价为1,853美元/盎司。美联储宣布第三轮量化宽松政策，欧洲央行宣布无限债券购买计划，最重要的是美元的持续走弱，这些依次是黄金短期走强的关键因素。同时超低名义利率和负值的实际利率，持续不断的地缘政治风险，矿业开采所带来的供应问题也是支撑黄金价格的因素。

该行同时表示，黄金价格还受到央行买需的支撑。印度珠宝投资市场也出现了复苏的迹象，因印度消费者逐渐习惯了当地黄金的高价趋势，并且黄金经销商也在印度结婚季和节日期间进行了补货。2012年受卢比走弱和进口关税影响，印度的黄金需求大幅下滑。

加拿大丰业银行(Scotiabank)

加拿大丰业银行副总裁Patricia Mohr表示，在2011年9月创历史新高之后，2013年黄金或将延续2012年固整的格局，此前黄金并未能从美联储12月宣布的量化宽松政策加强版中受益。

Patricia Mohr称，美国三季度GDP数据为3.1%，好与此前预期。这降低了避险资产的需求，导致了12月20日的修正。预计2013年黄金价格平均将于1,700-1,750美元/盎司波动。

法国兴业银行(Societe Generale)

法国兴业银行表示，预计2013年前三季度黄金均价分别为1,802美元/盎司、1,800美元/盎司和1,850美元/盎司，最后一季度料将下滑至1,750美元/盎司，全年均价预计为1,800美元/盎司。

该行表示，新一轮支撑黄金价格的因素来自于新一轮对通胀及汇率波动的恐惧。美元在QE3宣布后预计将维持弱势，而其他一些货币政策的手段预计也将抵消财政方面的巩固。预计这方面的因素会不断的计入黄金价格，因投资者依然青睐黄金，因此会在此产配置中维持一定量的黄金投资。

道明证券(TD Securities)

道明证券表示，由于美联储的“坚定领导”，对欧元区各国政府为了稳定经济的货币政策预期，及中国经济的复苏都将帮助黄金价格走高。预计年黄金均价为1,895美元/盎司。

该行表示，如果美联储维持超宽松政策，或者为了使经济增加看起来更为稳固，那么市场就不得不担心超宽松政策会一直延续，哪怕通胀问题逐渐严重，届时投资者会为了保值而买入黄金。

该行称，央行买需或仍将继续，尤其是新兴经济市场。预计2013年全球官方购买黄金将升至525公吨甚至更多。

该行预计，黄金在2013年后半年将触及2,000美元/盎司，并且黄金价格或在2013年后期至2014年前期达到顶峰。届时美国国债的收益曲线将急剧上升，因现任美联储主席伯南克卸任，而市场预期他的继任者或许会是个更为鹰派的人物。

该行同时表示，投资者应该学会看经济什么时候真的开始复苏。有一个很好的暗示就是当美国的就业指标显得越来越正常的时候。

瑞银集团(UBS)

瑞银集团表示，继续看涨2013年黄金价格价格，预计全年均价为1,900美元/盎司。持续不断的、不确定性大的美国财政问题，以及对全球各主要国家央行长期维持宽松货币政策的预期，将为黄金价格提供关键支撑因素。

该行表示，尽管期望美国政治家们在财政悬崖问题上达成一致，以免美国经济坠崖，但是这场声势浩大讨价还价对黄金未必就是件坏事。尽管黄金与其呈正相关性，但财政悬崖缺乏保险性，同时缺乏细节的让步谈判或许令寻求长期财政纪律的投资者失望，从而转投黄金。影响黄金的各大因素中财政悬崖问题的解决包括债务上限问题，该问题增加了评级机构也进来掺一脚的可能性，这些都将支撑2013年黄金的走势。

该行称，美联储负债资产表可能出现进一步扩张，这在此前却被忽略了。同时，欧洲央行的债券购买计划，日本央行的进一步宽松政策，预计将继续支撑黄金价格。由于对日元走弱的预期，黄金将是更有竞争力的优质资产。

该行同时表示，实物金方面仍然萧条，不过官方买需能有所弥补。

巴克莱资本(Barclays Capital)

巴克莱资本预计2013年黄金均价为1,815美元/盎司，并且对黄金走势维持乐观看法，尽管该行在12月中旬将2013年黄金均价从1,860美元/盎司下调。

巴克莱表示，黄金ETF仍维持在高位运行，显示出投资者有兴趣长期持有黄金。金币销售也在今年晚些时候有所上扬。不过技术面令短期投资者削减了净多头头寸。

该行称，年底投机头寸的变动主要表现出对黄金市场缺乏信心。不过基本面上一系列积极因素依然存在，这些将推动黄金价格的走高。除了美联储的负债资产表的扩张之外，旷日持久的财政悬崖和债务上限依然存在不确定因素，同时预计西班牙的求援也将是2013年预留节目。