近期，由于高盛下调黄金预期及塞浦路斯抛储问题的影响，黄金走势一直较弱。从技术面上来看，短期似乎突破5日均线都已经变得比较困难。各项技术指标上来看，也多呈空头优势姿态。短期来看，前期低点1540.10或将惨遭刷新。对于多头而言，这样的结果短期是最糟糕的。但如果我们把眼光放的长远一些，也许对黄金持有乐观态度的人并不需要这么急于确认黄金是否进入熊市。

从基本面上来看三大主要经济体中、欧、美的经济情况似乎都存在着一些问题。首先是美国，本期非农数据的增速下滑，以及前期PMI数据的增速放缓均暗示我们，美国的经济增速情况或并不如我们预期的那样乐观，美国可能从"高速路"开向“国道”，增速放缓似乎难以避免。而欧元区所面临的问题太多、太杂了。塞浦路斯、斯洛文尼亚、西班牙、意大利、法国，都存在着各自的经济困扰。银行业危机、债务危机都在各个问题国家爆发着或处于爆发的边缘。在这样的情况下，无论德国经济如何"良性"，都架不住折其他国家的拖累。中国经济所面临的问题似乎更为复杂，经济处于转型阶段，数据表现时好时坏，连澳元都被这种不稳定影响的上蹿下跳。但三大经济体所面临的的问题并非是最有挑战性的。日本目前就是这个面着最大挑战的国家。

自安倍晋三上台后，他所做的所有经济工作核心只有两点。第一，让日元贬值。第二，还是让日元贬值。他所采用的手段就是增加供给量和政策打压并行。在这样的情况下，日本经济并没有如预期般强烈反弹，依旧保持着下滑态势。而这样的结果，安倍晋三自然不会满意，最终将无限量的QE政策推出，市场里没有人会不相信这一定是有效果的，但副总用却更令人担心。实际上，这种副作用很可能是致命的。虽然日本是一个内债为主的国家，但他也难逃无限QE所带来的债务危机，只是这种危机并非像欧洲小国的"破产"所表现的那么直观。他将像一个气球一样，不确定从哪一个位置爆破，这也大大增加了日本债务危机的杀伤力。大部分伤害将留给日本自己承担，但对全球经济的坏影响是无可避免的。

除了宏观经济上的问题外，我们还可以从原材料价格上发现一些背离现象。原油价格从97美元后又再次陷入调整，现在相距高点已经下行4美元左右，而从技术上来看，这个下行趋势似乎并未结束。铜价虽然纠缠在前期低点附近但技术形态上M头结构似乎已经形成。如果经济好转导致原材料价格上涨，那原材料价格的下行是否可以理解为经济增速的放缓预期导致了原材料的下行？或者是经济增速放缓带来了原材料需求下降，价格下跌。但不管是怎么的因果关系，原材料价格的下跌与经济情况保持着较好的联动性这一规律是不会改变的。
也许有人会说，即便全球经济前景不佳，黄金也难以走强。确实存在这种可能性，或者说在1700美元/盎司的时候存在这种可能性，但在1500美元/盎司的情况下，似乎这种可能要小很多，虽然他有发生的概率，但明显要低很多。根据官方报告的统计，"央行们"最近两年收储黄金的价格，似乎也就是在1500美元附近，即便这些储备不考虑是否存在浮亏的问题，我们也该明白，1500美元一线的价格是"喜欢黄金"的央行们所认可的，在经济不景气、货币滥发、货币战愈演愈烈的环境中，央行们再次出手黄金的可能性是非常大的。

在一个全球经济增速放缓的经济周期下，黄金并不会如2009年-2011年初般牛气哄哄，但回到一个符合时宜的价格上似乎是非常合理，有待发生的一件事情。

看过了基本面，还需要对技术面进行一次分析。黄金2011年10月以来的盘整结构现在表现成了一个月线级别的双头结构，且MACD指标继续下滑，一旦出现颈线跌破的问题，则很可能"暴跌"。但如果对比一下历史，怎会有新低提示出现。

黄金本轮（2011年10月至今）的调整是2001年以来最为严重的一次回调动作，虽然他的调整幅度不是最深的、时间周期也不是最长的，但综合来看确实最严重的，如果假设M头成立并达到理论跌幅，那这次调整的整体评分将高于1997年后的"黄金灾难"。而这将把黄金的超级循环浪彻底划分为推动浪的结束，黄金将可能跌向三位数，很显然，这种假设的推演似乎无法让任何了解一些金融知识的人接受。所以如果这种假设不能成立，那作为第四浪，也许在1500美元附近就可以承接做多了。

而如果把分析周期划定在2年期里，我们会发现在这两年内的三次调整浪都是在1530附近结束的，而目前是第四个调整浪，也临近这个价格，是否能再次获得支撑，成为了市场的焦点，因为现在市场价格已经走到了1550美元。

如果假设2011年的高点1920开始的下跌是一个abc结构调整浪，那到2012年5月已经是一个向下的推动浪a的终结，当然也可以理解为浪1的终结。而随后而来的反弹自然就是浪B。2012年10月至今的调整，则可能是浪c，这一浪理论上要跌破前期所有的低点，即1526，同时其理论目标位在1458附近。这就与三位数的M头破位理念有了相当的冲突。

如果进一步观察黄金价格走势，我们抛开波浪理论，单纯从技术指标与图形结构来看。日线布林带开口，MACD延续向下，意味着短期仍有下行可能。更高一级的摆动类指标已经进入低位，随着"寻底、探底"走势的展开，指标将被打向超卖，也就意味着反弹的临近。从目前的情况来看，这个目标位在1500美元之上，1530美元之下。而这里则极有可能成为一个很不错的低吸做多的价格区间。一旦基本面的问题爆发，黄金回到合理价格似乎并不困难，而从技术角度来看，1600美元的价格也不会很遥远。

从分析的角度来说，任何分析都存在弊端，不管分析者如何全面、客观、严谨，都无法做到准确无误。我们的分析同样也是符合这个规律的。所以任何时候，都要对分析及交易做好止损。我们所提供的是一种思路，一个不同的理念碰撞，或者是一种建议，并非"喊单"。

技术分析及建议：

GOLD（黄金）：

黄金价格今日上攻5日均线后冲高回落，四小时图上技术指标仍然未调整到位，这意味着短期仍有进一步杀跌的可能。操作上
建议逢高做空为主。

操作建议：回抽至1561.33做空，站上1564.00止损，目标位1550.00。

EUR/USD（欧元兑美元）：

欧元兑美元今日冲高至布林带上轨后再次受到压力，从四小时图上来看，目前已经跌破布林带中轨，短期仍有进一步下行的可能。操作上建议做空为主。

操作建议：跌破5日均线做空，站上1.30888止损，目标位1.30000。
   
以上分析策略及分析于FXBTG技术部提供，仅供参考。不作为入市交易买卖依据。