周四(5月9日)亚太时段午盘，纸黄金围绕291附近窄幅整理，目前纸黄金价格承压在309.8附近交投。尽管此前美元走疲支撑黄金价格上扬，但股市分流金市资金的风险仍在，且黄金ETF持仓下降的警钟不时敲响，令迷失方向的金市投资者变得更加紧张。

得益于对欧元区的出口增长，德国3月工业生产月率意外上升1.2%，表明德国制造业正在回暖。在2012年德国经济以失望收场之后，这一数据刺激了有关德国经济增长动力逐步增强的市场期望，同时令欧元区短期内的降息预期降温。

荷兰国际集团(ING)资深分析师CarstenBrzeski表示，“看来德国工业前景正在缓慢但确定地趋于明朗。虽然有大量相互矛盾的迹象，但工业生产情况似乎不错，经济将告别去年四季度的萎缩。尽管不会像2010年那样加速成长，但也不用担心经济衰退。”

欧洲接连传出积极数据，刺激欧元上涨并打压美元，从而支持隔夜纸黄金价格强势拉升1.5%。同时，仍在发力的亚洲实物需求帮助抵消了黄金ETF持仓持续下降的部分消极影响。

除备受瞩目的亚洲买盘之外，美国实物需求同样值得一提。美国铸币局将限制下周即将开卖的“美哉，美利坚”(AmericatheBeautiful)5盎司金银币的交易员购买量，反映了贵金属价格暴跌之后该国金银实物需求的飙升。

不过，与现货市场的热烈局面相比，机构投资者普遍不看好的态度仍是黄金的一大隐忧。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)-SPDRGoldTrust的黄金持仓量继续下滑，周三持仓量减少6.32吨，至1051.47吨。

技术方面，纸黄金价格当前信号十分复杂，因金价在285-294区间受限。这一区间由5月1日低点和4月26日高点形成，可能是纸黄金价格走高之前的一个调整形态或顶部形态，要么是双顶，要么是三顶。

该分析师称，纸黄金价格未来走势的关键将是上破294或下破285。波形图暗示黄金趋势偏向下行。此前黄金价格反弹由a、b、c这3浪所驱动。c浪可能进一步分解为5个更小的浪，这一5浪结构表明今日金价反弹之势结束。