“中国大妈”被预测或成为2013年最红的词。4月中旬，国际金价遭遇罕见暴跌，一度单日重挫9.3%并创30年以来最大日跌幅。当境外机构及投资大佬看空黄金之际，出乎意料地杀出一群“中国大妈”，疯狂抢购金条及金饰品，各地金店几乎被挤爆。这股抢金潮显示出国内居民强大的投资与消费能力，也从侧面暴露出投资渠道狭窄。

有人认为，“中国大妈”的购买力极强，可与华尔街金融大鳄抗争，把华尔街卖出的黄金 “照单全收”。实际上，这样的判断过于武断。国际金价5月中旬以来再度调头向下，失守1400美元／盎司大关。截至5月17日，已有一批“中国大妈”手中的实物金遭遇资产缩水。国际市场上，“中国大妈”抢购金条也没有改变投行对黄金的看空。瑞士信贷商品研究主管近日表示，黄金一年内将在每盎司1100美元下方交易，五年内将处于1000美元下方。

“中国大妈”看好金价反弹，境外投行则看空，孰对孰错有待时间来检验。或许“中国大妈”的出手没错，可就其急于抄底的冲动而言，很难说是理性的投资行为。过去10年，国际金价从330多美元／盎司猛涨至2011年9月一度突破1920美元／盎司，积累了太多的获利盘，未来难以避免市场震荡的加剧。把金价难得一见的暴跌，视作抢购便宜金条及金饰品的良机，疯狂到多个国内大城市金店普遍出现供货断档，其中盲目的成分不少。何况实物金并非黄金投资的首选方式，金饰品更不是黄金投资的适宜品种，在黄金投资行家看来本身很不专业。实物金流动性偏差，往往买起来容易而卖出去难。

归根结底，“中国大妈”把“黄金当白菜买”是由于投资渠道狭窄。这与前几年炒楼及炒蒜、炒姜等炒作行为具有相似性。中国是全球储蓄率最高的国家，时任证监会主席郭树清去年6月在陆家嘴论坛上表示，“中国的储蓄率高达52%，在世界上差不多是绝无仅有的。”另据央行公布的2013年第1季度储户问卷调查，44.5%的居民倾向于“更多储蓄”，17.9%倾向于 “更多消费”，37.6%倾向于“更多投资”。较高的储蓄率及偏高储蓄意愿，除了社会保障不健全、教育支出压力大等因素导致“被储蓄”，很大程度上是居民投资渠道狭窄所致。

A股市场规模扩张处于全球领先地位，本该为投资者提供分享经济增长的投资机会，使股票投资成为个人财产性收入增加的载体。然而，A股市场牛短熊长，连年熊居全球主要股指排行榜末尾，多数投资者亏损累累，每年有数以百万计的个人投资者亏损出局。股市不具有吸纳投资的作用，反倒成为投资者的“伤心地”，加重了居民投资渠道狭窄的问题。用专家的话来说，“中国资本市场太没有效率，降低了人们投资的冲动。”

近年来，理财投资的品种创新不断，如QDII的问世，打破了居民只能配置境内投资资产的局限；银行理财产品的大量发行，提供了不同风险度理财的投资品种。但总体来看，投资渠道狭窄的问题没有得到根本性改变，投资方式单一，优质理财品种更是十分缺乏。其他理财方式的整体安全性及回报率，几乎都难以与房地产及黄金投资相媲美。

就眼前来说，投资渠道狭窄的问题更加突出。一方面，楼市调控“封杀”了投资投机购房的空间，银行理财产品收益率回落，股市投资者信心严重缺失，大宗商品短期较难看好，债券投资机会较少，而储蓄资金面临被通胀风险“吞噬”的考验。把钱投向何方合适？不仅工薪阶层的“中国大妈”存在难题，国内高净值群体也有相同的困惑。招商银行相关负责人近日发布 《2013中国私人财富报告》时表示，中国经济的GDP增长放缓，整个市场赚钱的机会在发生变化，经营实业赚钱的外在环境的改变影响了以往创造财富的方式，赚钱变得越来越难。

另一方面，中国经济增长“弱复苏”，股市反弹受到拖累，投资者谨慎心理较强。A股去年12月触底1949点反弹以来，散户离场现象仍较为明显。中登公司披露的周报显示，截至5月10日，A股持仓账户数连续五周环比下降，继续刷新两个多月来的低点。

解决国内居民投资渠道狭窄的问题刻不容缓。否则，未来还会出现新的炒作热点，由盲目炒作导致个人财富增值梦破碎，或由资金炒作加重通胀压力。在投资渠道狭窄状况不改变的情况下，一旦楼市调控政策松动，房地产投资很容易产生大幅度反弹，房价暴涨，不利于中国经济和楼市持续稳定发展。事实上，几年前就有观点提出，直接打压只是调控房价的短期策略，拓宽居民投资渠道才是真正的楼市降温之道。

居民投资渠道有待多元化，这也是实现国富民强“中国梦”的必要举措。把储蓄率适当降下来，对闲散资金进行更好引导，可对经济发展起到积极的作用。同时，这些资金规避盲目炒作的风险，获取一定投资回报，可转化为消费来拉动经济增长。

拓宽居民投资渠道，需要在金融体制改革方面迈出更大的步伐。多元化的居民投资涉足储蓄、股票、债券、保险、外汇、贵金属等金融产品，投资的市场不局限于境内。我国很多金融创新尚处于起步阶段，市场不成熟，理性投资理念待形成，境外投资尚未完全开放，可发展的空间很大。拓宽投资渠道，可为百姓提供更多“钱生钱”的机会，从而使大家不再热衷于盲目跟风炒作。

今年而言，已有拓宽及引导居民投资的重点。前不久举行的国务院常务会议提出，建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。尽管个人境外投资的开放需要循序渐进，且到国外投资赚钱并不容易，面临信息不对称等风险考验，但政策上的开闸有利于拓展投资渠道，利用不同市场来分散投资风险。

无论从国外经验，还是国内市场发展趋势来看，包括股票与债券在内的资本市场，应该是吸纳个人投资的主渠道之一。因而，保护中小投资者权益尤为重要。A股市场投资者多年来信心匮乏，与投资者权益未得到有效保护有关，祸根在于“重融资、轻回报”。由“圈钱市”变为“投资市”，是促进资本市场长期稳定发展的根本之道。尽管散户投资者占比偏高是A股市场的一大缺陷，但合理引导居民资金投资股市与提高机构占比并不矛盾。随着信心的增强，个人投资者可通过基金等理财工具参与股市投资。一旦市场投资价值提升，资金回流股市，将带动市场融资功能的发挥，从而促进经济发展。