上周(7月15日-7月19日),现货黄金开盘于1284.77美元/盎司，最高上触1300.53美元/盎司，最低下探1270.07美元/盎司，报收于1295.45美元/盎司，周内波幅约30.50美元,较前周微张0.88%。现货白银以3974元/千克开盘，最高见至3998元/千克，最低下探3822元/千克，周波幅176元/千克，较前周下跌1.72%。

我们先来关注一下刚刚在莫斯科闭幕的二十国集团(G20)财长和央行行长会议。会后发表的联合公报敦促各国审慎调整货币政策，加强与其他国家的沟通与协调。俄罗斯财长表示本次会议着重讨论了有关量化宽松货币政策的退出问题。他强调，无论是发达国家还是发展中国家，都不主张目前终止宽松的货币政策。会议指出，各国应警惕长期实施量化宽松货币政策所带来的风险和负面影响，在调整货币政策时应认真权衡其利弊并加强沟通。发达国家必须确保财政可持续性，使债务占GDP比重回落到可持续的水平，同时也要保持足够的财政灵活性，以便为经济增长和就业提供支持。

另外值得注意的是，上周四美国汽车之城底特律正式申请破产，该市目前未偿还的无担保债务总计110亿美元，或将成为美国历史上规模最大的城市破产案。标普评级服务公司上周五将底特律的一般债务评级从CC降至C，展望为负面。该事件显示出美国经济或许未必有市场预期的那么乐观，在此背景下，美联储缩减QE时机是否真的成熟？

上周，引发金银市场出现大幅震荡的因素无疑是美联储主席伯南克的讲话。伯南克在国会证词中再度强调了经济指标对于美联储的前瞻意义。他表示："委员会对资产购买的决定完全依赖对经济前景的评估以及我们既定目标的进展。当然，经济预期在新的信息公布后会被修改，也有必要修改。"而更值得注意的是，伯南克在讲话中甚至坦言，一旦美国经济出现了明显的停滞乃至衰退迹象，那么当前量化宽松措施的力度届时可能会不减反增。

从美国近期的经济数据看，该国二季度的经济增长势头相比一季度时已有所放缓，而如果依照以往的惯例，这或许意味着美国的宽松货币政策措施会比当前市场各界所预期的延续更久。而美国商务部将于7月31日发布二季度的国内生产总值初值数据，如果数据证实经济增速再度放缓，那么美联储在近期缩减量化宽松规模的预期就将明显降温。

而美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月19日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头增加6905手，至23462手；白银净多头增加1614手，至6635手，显示出投机者对于金银继续看多的意愿有所增强。

从技术面看，黄金周线的小阳十字星，预示着本周并不平凡。黄金已在1300美元之下震荡已久，短线面临方向的选择，变盘的时点越来越近了，多方早已跃跃欲试，建议投资者偏多思路，一切以市场走势为主。黄金上方压力1300-1330美元，下方支撑1280-1285美元。

而现货白银的走势要弱于黄金，近期基本是追随黄金的走势，上周的小阴线回撤前一阳线实体一半的位置企稳后反弹，总体横向震荡的态势很明显，短线同样面临方向的抉择，可参照黄金走势。白银上方压力3950-4030，下方支撑3770-3820。

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