上周(08月5日-08月9日当周)，上海黄金交易所黄金T+d收盘下跌0.27%，至262.1元/克。上海黄金交易所白银T+d收盘上涨1.45%，至4065元/千克；上海期货交易所黄金主力期货沪金1310收盘上涨0.46%，至261.85元/克；上海期货交易所白银主力期货沪银1310收盘上涨1.29%，至4094元/千克；天津交易所现货白银上涨2.99%，4061至元/千克。

国际现货黄金上周收盘上涨0.18%，至1314美元/盎司；国际现货白银上涨3.32%，至20.52美元/盎司。白银相对于黄金上周的走势更为重要。在跌破19.31美元/盎司本月非农日最低点之后市场大幅反转走高，一度接近7月末高点20.58美元/盎司。在周线级别反转K线形成之后，多头进一步挑战20.90美元/盎司和21.50美元/盎司成为可能。相对而言，黄金依旧在1321美元/盎司多空分水岭下方交投多少显得相对弱势。不过周线上留下的长下引线还是提供了见底的信号。在1290/1300美元/盎司支撑完好的背景下，多头可能逐渐尝试回破1321美元/盎司，随后进一步反弹阻力将出现在1348美元/盎司。

上周美联储官员讲话汇总

美联储理事兼达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)周四(8月8日)表示，只要美国经济好转的势头在近期继续维持下去，那么美联储势必会在今年9月份时就开始考虑缩减量化宽松措施(QE)的规模。费舍尔当天接受媒体采访时重申，美联储目前距离开始缩减QE规模已经越来越近。而包括他本人在内，上周以来已有四位美联储官员就此作了类似的预期，都认为只要美国经济状况不恶化，美联储就很可能会在9月缩减QE规模。

美联储理事兼克利夫兰联储主席皮亚纳尔托(Sandra Pianalto)周三(8月7日)在讲话中表示，如果美国就业市场能够继续维持此前的强势改善表现，那么美联储或许很快就会开始缩减其量化宽松(QE)购债措施的规模。皮亚纳尔托表示，美国近来的就业增长速度一直高于其本人此前的与预期，目前，美国的整体失业率已经只有7.4%，比她在去年9月份时的预期低了足足0.5个百分点。在此状况下，若美国就业市场自去年秋季以来的强势表现在此后继续延续，那么美联储开始着手缩减量化宽松购债规模也已是顺理成章。

一位立场通常属于最温和阵营的美联储高层周二(8月6日)表示，美联储今年稍晚可能缩减大规模购债刺激举措，如果经济数据允许，最早可能下个月就采取行动。美国芝加哥联储主席埃文斯表示，“我们很可能在今年稍晚开始削减购债规模——我无法确切地告诉你们是哪个月——可能会分几个阶段逐渐缩减。”在被问及他会否排除从下个月开始缩减的可能性，埃文斯表示他“显然”不会。他是两天来第三位暗示9月可能开始缩减的美联储官员。

美国亚特兰大联邦储备联储主席洛克哈特((Dennis Lockhart)周二(8月6日)称，美联储(Fed)可能最早在9月开始缩减购债计划，但如果美国经济增长未能在今年下半年提速，也许会等等再行动。他说：“如果经济增长在下半年提速，如果就业保持增长趋势——不是上个月的增长16.2万个，而是更高的数字，比如18万至20万个——在同时还有其他基本面因素改善的情况下，我们也许就可以在中期内取消非常规政策计划，也就是资产购买计划。”

据外媒周二(8月6日)报道，亚特兰大联储主席洛克哈特(Lockhart)表示，美联储(Fed)可能在9月份缩减量化宽松(QE)规模，但要看下半年国内生产总值(GDP)和就业情况。洛克哈特并称，不会排除美国联邦公开市场委员会(FOMC)在10月缩减QE的可能性。他说，若数据令人失望，将推迟或重新考虑缩减QE计划。他预计失业率到2014年中期将降至7%。他还表示，当前国债收益率反映出对经济前景的“乐观情绪”。

机构QE观点汇总

美联储多位官员在上周的讲话中纷纷暗示，当前的量化宽松(QE)购债措施的规模料在9月份得到初步缩减。而业内机构花旗集团在周二至周三(8月6-7日)所做的调查也证实了这一点。多数业内人士指出，如果美国就业状况不明显恶化，那么无论通胀率水平如何，美联储都有极大的可能性会在9月份开始缩减QE规模。

高达85%的受调查者预计，如果此后发布的8月份非农就业人数增幅达到18万人，那么即使美国通胀率仅有1%或更低，美联储也会缩减QE规模，仅有10%的受调查者认为，美联储要在通胀率高于1%的前提下才会开始缩减QE。而在假设通胀率水平在1.2%的情况下，有45%的受调查者认为只要8月份非农就业增幅达到16万，QE规模就会得到缩减，另有30%仍认为缩减QE的门槛是8月非农就业增加18万人。

美联储多位官员上周以来在不同场合暗示，如果近期美国经济数据状况没有明显恶化的话，那么美联储在9月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上宣布缩减每月量化宽松措施(QE)的购债规模或已是定局，但业内机构Raymond James的分析师却不这么认为。

分析师指出，目前尚无任何证据能显示美国经济增速能在近期内上升到2.5%，并同时认为，美国家庭及政府高负债的状况仍在阻碍这经济复苏，而这一问题距离最终得到妥善解决仍有相当的剧烈，需要大家付出更多努力。

分析师表示，虽然当前美国经济的整体表现状况确实要比此前数年更好，但这是在美联储投入了血本，并且美国社会各界也复出了巨大的牺牲的背景下才取得的成就，这意味着美国经济目前仍无法断绝来自刺激措施的扶助，因而，美联储在下月开始撤出宽松刺激措施的可能性也依然不大。

该机构因而强调，那些认定美联储会立刻开始缩减QE规模的投资者应该放弃幻想，直面现实，因为一旦市场利率在宽松措施退出的预期下进一步走高，将是美国经济无法承受之中，基于这一点，美联储势必会在政策选择上投鼠忌器。

投行论金

德国商业银行(Commerzbank)周四(8月8日)发布报告称，黄金挂钩交易所交易基金(ETF)再次遭到加速抛出。数据显示，黄金ETF持仓日均流出创四周新高，为约8.5吨。该行称，黄金ETF持仓本季度开始至今已经削减了接近100吨，只要这种持续流出的趋势不反转，黄金价格的涨势就不可能持续。不过预计黄金价格不会再现“土崩瓦解”的行情，因为全球许多央行在可预见的未来依然维持扩张性货币政策。

汇丰银行(HSBC)周三(8月7日)发表评论称，中国黄金需求可能仍在黄金价格跌至1300美元/盎司下方时提供缓冲。该行称，中国内地6月从香港进口黄金的总量为101吨，比去年同期的40吨翻了一倍多。中国6月黄金需求依然高企，因黄金价格从月初的1400美元/盎司跌至月末的1200美元/盎司附近。当中国的实物金需求出现上升就会为黄金价格的下跌提供一个台阶，不过实物金买家在6月黄金价格跳水之后的买入已经不像先前的4月那么热衷。

南非标准银行(Standard Bank)周三(8月7日)发表评论称，在黄金价格再度跌回1300美元/盎司下方之后，黄金需求再度上升。该行称，首先来看中国，两天前黄金价格还处于1300美元/盎司上方的时候，上海黄金交易所实物金溢价最高为22.83美元，而昨天已达到26.25美元。相对的，上周黄金价格还在1330美元/盎司上方的时候，黄金溢价为14.87美元。实物金溢价暗示中国金条需求的情况。