巨额经常账户赤字一直是困扰印度的一道经济难题。为将本财年的经常账户赤字控制在700亿美元之内，印度政府日前宣布，将黄金进口关税由8％提高至10％。印度总理辛格此前还要求石油部长将石油进口额削减250亿美元。有分析指出，鉴于通胀上升和民众的消费习惯，印度政府试图通过对贵金属加税限制民众购买黄金的愿望未必能实现，扼制通胀远比抑制黄金进口更有效。

一年3次提税，黄金进口下降未改贸易逆差大势

印度是世界最大的黄金消费国，黄金是印度主要进口商品之一，在印度进口总额中约占11％。2012-2013财年，印度的黄金进口量为950吨。2013-2014财年黄金进口限额为850吨，不过，本财年第一季度（4-6月），印度的黄金进口就已经达到335吨，照此速度，本财年印度黄金进口极有可能突破目标限额。

为遏制黄金等贵金属进口的增长，印度今年1月将黄金进口关税提高至6％，6月又提高到8％。而白银的进口关税自2012年1月起一直维持6％的税率，直到日前与黄金进口税率一样被提至10％。有数据显示，今年5月印度的黄金和白银进口总额飙升至84亿美元，但自印度政府将黄金进口关税提高到8％以后，印度6月的金银进口总额大幅下降至24.5亿美元，7月印度金银进口总额小幅上扬，但仍徘徊在29亿美元的低水平。

受金银进口下降的影响，印度经常账户赤字开始呈现下降势头。据印度政府公布的数据，印度5月的经常账户赤字为201亿美元，为7个月来的最高值，而6月份这一数额直降到122亿美元。7月，印度的经常账户赤字与6月持平。不过，今年4月到7月，印度进口仍增长了2.82％，出口却出现了不同程度的下滑。4月到6月，印度的出口同比下降了1.41％。印度经常账户赤字总额达624亿美元，去年同期为594亿美元。

印度尼赫鲁大学经济学教授阿洛克什·巴鲁阿在接受本报记者采访时称，从短期来看，遏制黄金进口的增长，对于印度政府实现削减巨额经常账户赤字、稳定印度卢比币值十分必要。但也有分析认为，通过提高进口关税限制人们购买黄金的愿望未必能实现。

印度珠宝贸易联合会主席哈莱什·索尼称，这一措施可能会刺激黑市的繁荣，人们在黑市上可以获得比官方定价更为便宜的黄金。此举还会导致黄金或黄金首饰走私的增加。据了解，今年4月到7月，印度海关共查获走私黄金294千克，价值7.5亿卢比（1美元约合61.3卢比）。孟买金银协会会员柯特瑞表示，印度政府提高黄金进口关税将使每千克纯金成本增加5万卢比，只会让消费者支出更多。

油价飙升构成压力，多管齐下方能解决问题

分析人士指出，印度的这一举措恐难以彻底解决巨额经常账户赤字问题。据统计，2012-2013财年，印度的经常账户赤字占国内生产总值（GDP）的4.8％。印度财长奇丹巴拉姆表示，印度今年的目标是将经常账户赤字控制在700亿美元以内，约占GDP的3.7％，印度政府将采取一切措施确保不越过这一红线。而自2月以来，卢比币值下滑幅度较大，印度卢比对美元贬值幅度已超过12％，8月6日更是创下61.8∶1的新低。

事实上，除黄金之外，影响印度经常账户赤字的进口大项是石油。据了解，印度的石油需求80％依赖进口，而石油占到印度进口总额的34％，其对经常账户赤字的影响远大于黄金，这一局面在短期内还难以改变。据测算，石油每桶上涨1美元，印度的经常账户赤字就会增加9亿美元。据统计，今年6月，印度石油进口同比增长了13.74％，达127亿美元，7月石油进口同比增长8％，达138.16亿美元。截至8月15日，石油价格已突破每桶107美元。油价飙升给印度削减经常账户赤字造成巨大压力。《印度快报》日前报道称，辛格总理曾要求石油部长想法控制石油进口，将石油进口额削减250亿美元，以减少对美元的需求，从而保持印度卢比的币值。

印度《第一邮报》报道称，解决印度通胀等问题远比控制黄金进口更能有效抑制经常账户赤字。该报援引洛杉矶贵金属零售商LearCapital公司首席执行官斯科特·卡特尔的话称，印度出口萎缩，通胀率突破7％，卢比弱势，使得外国投资者处于观望中。黄金需求的增加与印度通胀上升和民众的储蓄习惯有关。印度应审视自己的金融政策，而不是对消费者用于储存的贵金属加税。

替罪羊与政治姿态

印度经常账户赤字已接近历史最高水平。市场信心在动摇，流入外资在减少，卢比也因此急剧贬值。在此背景下，印度政府开始采取措施限制非必需品的进口。作为仅次于石油的印度第二大进口商品，黄金首当其冲受到限制。政府在提税的同时，要求珠宝企业进口黄金必须有1/5用于再出口。从目前政策的执行效果上看，印度7月的黄金进口虽已明显低于去年同期，但真正的考验还在8月，这是印度的婚礼月，也是黄金的销售旺季。

印度的黄金进口减少可能只是暂时现象。受文化影响，印度民众对黄金的偏好将长期存在。另外，鉴于通胀压力一时难于消除，民众出于保值目的也会选择储存黄金。而且，限制黄金的进口也无力从根本上扭转印度国际收支形势恶化的局面：一方面，由于印度出口下滑和石油进口成本上升，它的经常账户逆差不断扩大；另一方面，由于国内投资瓶颈未消，经济增长放缓，致使流入外资增长乏力。从这个意义上看，黄金不过是印度国际收支恶化的替罪羊，而遏制黄金进口也不过是印度政府改善国际收支形势的一种政策姿态。