回顾一下周二或周三的黄金新闻，投资者似乎早已可以见到投行唱空的迹象。高盛分析师Jeffrey Currie及Damien Courvalin周二在公布的报告中写道，“随着美国经济活动逐步加速，美联储一定会考虑适当收紧货币政策，预计2013年下半年黄金的下行格局不会改变。”

与此同时，法国兴业银行(Societe Generale SA)，花旗集团(Citigroup)，荷兰银行(ABN)以及瑞银集团(UBS)等众多机构也几乎同时都预计2014年黄金价格将继续下跌，因全球经济复苏形势向好，同时通胀又不会被推升得过高。另外，实物金需求进一步降温也意味着黄金将再度触底。

很显然，就同4月时的大跌行情类似的是，投行在调整仓位之际，很可能先选择易于入手的金银开始。而至于金银会否在此后引领其他市场的行情，目前还有待验证。

不过，目前据外媒报道，全球最大规模共同基金——债券大王格罗斯旗下格罗斯正在为放缓QE做准备，PIMCO旗舰基金已开始减持美国国债。

据Pimco官方网站披露，8月份，规模达2510亿美元的总回报基金将美国政府相关债券占投资比例削减至35%，其中包括名义国债和通胀保值国债。此前7月这一比例为39%。Pimco官网还公布，8月份，总回报基金还增加了对抵押贷款持仓占投资的比例至36%，7月该数字为35%。至此，抵押贷款债券成为了这只基金的最大持仓。

此外，总回报基金在8月还增加了对货币市惩净现金等价物的风险敞口，占比达到7%，7月占比仅为3%。Pimco所定义的货币市惩净现金等价物，是指期限不足一年的流动性投资级别的证券。

今年以来，随着利率的上升，美国固定收益市场非常脆弱，投资者也在密切关注着债券大王格罗斯和Pimco另一位CEO El-Erian的一举一动。但对于他们二人来讲，今年并不好过。今年目前为止，总回报基金下跌4.09%，只击败了25%的同类基金。此外，8月份总回报基金保持了对新兴市场的风险敞口，占比仍然是6%。

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