在通胀时，纸黄金总是保值的第一选择，而在通缩时期，黄金的价值往往被忽略。尽管目前西方主要经济体都处在历史上前所未有的通胀期，但事实上，通胀和通缩同时影响着经济。宽松的货币政策使得衰退情况下也无法清除经济中的低效来源和投资，加剧了货币通缩力量。

末日博士麦嘉华(Marc Faber)在近日的一个采访中称通缩是不可避免的，唯一不确定的是何时开始。他认为，可能明天就发生，也可能在五年十年后发生。

麦嘉华还说，在衰退中，一切都会贬值但资产价值贬值超过所有别的。传统上来看，持有现金是最好的，关键问题是：什么样的现金？以什么方式？比如说可以把现金存在银行，但不是所有现金都能被拿回来。塞浦路斯就是一个例子。能否拿回存款取决于银行系统的好坏。

另外，还要选择币种，美元目前看起来很好，但最终可能会变坏。这里的问题是怎样衡量一个货币的好坏，货币相对什么比较坏呢？当央行在大规模印钱的时候，它们的价值是同时在减少的，这样的环境中，黄金是一个好的选择。以实物黄金的方式持有一些钱是很理性的，现金不一定是最好的投资。

麦嘉华的观点和埃克塞特(Exeter)的黄金金字塔一致，黄金在金字塔中处在底部，也就是最有保障的价值，风险最小。尽管对西方市场而言人们总是意识不到黄金的货币价值，但实物黄金的安全性早已为人熟知。

全球黄金瑞士(Global Gold Switzerland)的货币专家克劳迪奥草(Claudio Grass)认为，整个货币历史上，当通缩到来时，投资的焦点一直从资本增值向资本保存间转换。通缩一直是伴随危机造成的信心减少以及评级降低而来的。因此黄金的购买力在通缩的情况下也会有增加。

环球外汇行情中心显示，北京时间13:52，纸黄金价格报1,326.38美元/盎司，现货白银报21.99美元/盎司

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