美联储公开市场委员会(FOMC)本周三(9月18日)意外维持量化宽松政策不变，令摩根大通(JP Morgan)上调了全球金价预期，并且建议投资者在此处逢低做多黄金。摩根大通已经将黄金价格上调至1800美元/盎司附近。

1.黄金和美联储资产负债表的关系

摩根大通表示，"9月28日美联储意外维持量化宽松政策不变，令黄金价格上扬5%。近5年来黄金价格上扬的主要推手是各大央行的量化宽松政策，投资者担忧通胀会进一步上行，助推了对黄金的需求。而黄金的需求主要来源于黄金ETF。"

(美联储资产负债表和黄金价格的关系在最近出现了背离)

摩根大通称，近5年来(2008年金融危机以来)，黄金价格上扬的主要推动力为美联储的量化宽松政策(QE)。在目前情况下，美联储QE会持续继续，通胀预期仍不高，黄金的避险需求没有发挥，黄金ETF的仓位处于低位，在我们看来这些都是做多黄金的最佳时机。

2.黄金价格和债务上限的关系

债务上限和美国政府资产负债表似乎存在某种不可知的联系，每次美国提高债务上限都会伴随着黄金价格的上扬。而目前奥巴马总统正欲提高美国债务的上限，这或许是黄金价格会再次上扬的一个佐证。

(债务上限和限制了金价上行，目前美国正欲提高债务上限)

3.黄金价格和全球央行资产负债表的关系

(以美元计的全球央行资产负债表和黄金价格的关系)

目前不仅美联储(Fed)，全球央行都在实行量化宽松政策，但是全球央行需要一个标准来衡量资产负债表的规模，而黄金恰恰提供了这种计价功能。全球央行资产负债表和黄金价格的比率正在达到极值。这也为黄金价格上扬提供了重要依据。