基本面

上周最引人注目的无疑是下任美联储主席耶伦的听证会，然而令市场感到失望的是，耶伦的听证会并未对市场作出过多的指引。作为几乎可以确认的美联储主席继任者，耶伦发表证词目的就是为了避免金融市场的过度波动，显然她这次做的极为成功。不但成功避免了市场动荡，也没有透露任何有关未来货币政策的实质内容，但与此同时，她的证词为经济刺激举措提供后盾，全球金融市场的风险偏好情绪也明显升温。

耶伦在证词中表示，过早结束QE存在风险，维持QE太长时间也是这样。当复苏还很脆弱时，不撤走购债措施至关重要。但QE不会永远持续下去，随着复苏持续下去，需要及时将货币政策回归正常，联储拥有退出QE的工具。购债持续的时间越长，越有必要担忧相关的风险。耶伦称，购债措施已经对经济增长和经济前景做出了有意义的贡献。从证词的内容可以看出，耶伦明显偏向鸽派，不过因为该证词提前一天就已经被市场知晓，因此对市场的影响十分有限，银价维持于交投区间窄幅整理。

本周风险事件较上周明显上升，澳洲联储和英国央行以及美联储都将在下周公布会议纪要，投资者可以从中观察央行对于通胀等关键性经济指标的最新看法。其中美联储对于经济最新的措辞可能引发市场对于削减QE的更多探讨，而一系列PMI数据同样将在下周公布，可以较为全面的展现各国经济的现状。此外周三现任美联储主席伯南克的讲话也值得市场关注，有市场人士猜测伯南克将在卸任前处理好QE的退出事宜，我们或可从他的讲话中看出一些端倪。

技术面

周五黄金和白银温和反弹，小阳线报收。消息面上，鲍尔森-SPDR Gold Trust最大投资者—三季度维持SPDR Gold Trust持股规模不变，仍为1023万股。SPDR Gold Trust是全球最大黄金ETF。三季度索罗斯买进了Market Vectors Gold Miners ETF。不过短期看，上周的投资者持有的黄金净多头期货和期权合约大幅下跌37%至55,456手，这一跌幅为2月来最大。黄金空头合约从前一周的26,490手上升至54,143手，为8月中旬以来最高水平。暗示黄金的空头力量目前不可小觑。国际金价从趋势上而言，黄金和白银下行趋势没有改变。不过周五由于美元的调整，黄金白银出现了小幅反弹。黄金白银有构筑短期底部的可能。单看白银的结构，一旦跌破20.50美元，则将指向18.20美元的上半年的低点。国际黄金不过最近2天有效跌破该位置的机会不大。黄金目前相对表现强势，最近2天没有跌破1250美元支撑的危险。反而存在反弹的机会。黄金的压力1293、1305美元，支撑1275、1267美元，可以区间交易。白银压力21.10-21.20、20.90美元，操作上可以逢高做空白银为主。