11月20日周三公布的美联储10月会议纪暗示美联储可能很快就将开始缩减，纸黄金受此影响，纸黄金价格在11月20日周三大跌2.5%到四个月以来最低水平。

"关于美联储缩减的问题在继续对金价造成压力，推动美元，"Verdmont Capital SA的Scott Gardner说，"在通胀很平淡的情况下，纸黄金不受欢迎。"

自2008年12月到2011年6月，由于美联储的QE政策，市场预计通胀加速美元疲软，金价上涨了70%。今年以来，受美联储即将缩减QE猜测的影响，纸黄金价格已经大跌超过20%。在9月美联储会议后出乎市场意料地维持QE后，市场对其何时开始缩减QE的猜测一直未停歇。

此外，圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）周三表示"鉴于近期非农数据较为强劲，这增加了美联储在12月份开始缩减购债规模的可能性。"

"整个环境变得不友好，对黄金而言非常困难，"Pension Partner LLC的Michael Gayed说，"这个更说明缩减会很快到来。"

然而，在彭博针对投资者、交易员和分析师的调查中，20人中只有一人认为美联储会在12月的会议后开始缩减债券购买，而80%的投资者预计美联储会在明年3月后甚至更晚些才决定缩减债券购买规模。

道明证券（TD Securities）美国研究和策略主任Millan L. Mulraine认为美联储10月的会议纪要的基调主要和近期包括耶伦（Janet Yellen）在内官员较为鸽派的发言一致。但他称纪要使得美联储近期的货币政策更为清晰。

"持续的关于缩减的讨论，表明了目前美联储继续倾向在未来几个月里基于劳动市场的改进来调整债券购买。"Mulraine说，"似乎有越来越多美联储成员在考虑在需求的情况下，用别的政策来推动经济。"

Mulraine认为美联储需要两三个月甚至更长时间里强劲的就业数据来证明经济已经对缩减准备好了。他认为在这样的情况下，道明证券继续预测美联储不会在明年3月前开始缩减。

加拿大帝国商业银行全球市场部（CIBC World Markets）高级经济学家Peter Buchanan认为美联储会议纪要后有限的市场反应证明"在会议后，包括耶伦的听证会以及好于预期的经济数据后，市场早已有过变动。"

Buchanan认为纪要并没有什么出人意料的："对于缩减可能的时间线，委员会没有给出进一步的信息。一些成员就简单地加了'如果经济情况允许'，委员会可能在接下几个会议上方面债券购买的速度。尽管有一些加强前瞻性指导的讨论，但只有'几个参与者'倾向于就简单地削减。"Buchanan称加拿大帝国商业银行仍然预计美联储会在明年1月开始缩减QE。