对于美联储何时开始缩减QE，目前市场普遍的预期是明年3月份，而美银美林却认为美联储极有可能于明年1月开始缩减QE规模。这意味着货币政策收紧以及经常帐赤字收窄在未来推动美元走强。此外，预计2014年黄金市场仍将处于供大于求的状态，因此对以美元计价的商品而言，黄金的上扬空间将大大受限。

眼下金价已从2011年的历史纪录高位下跌超过36%，导致黄金市场的投资情绪受到重挫。目前不仅黄金市场空头情绪蔓延，投行们对金价的走势也大多持悲观态度，不少机构都已开始猛烈抛售手中的黄金。而知名投行美银美林预计明年黄金还将继续下跌100美元左右，它给出了以下三个看跌黄金的主要理由：实际利率（国债收益率）上升、对美联储缩减QE担忧以及美元走强。

不仅期货黄金一波接一波地下跌，现货黄金近日也曾一度大跌超过30美元，至5个月来的最低水平，并继续朝向6月中旬的1180美元逼近。

美银美林表示，对黄金这类本身没有任何收益率的资产而言，美债收益率的上涨无疑会增加持有黄金的机会成本，同时打击黄金的投资情绪，最终拖累金价走低。

美银美林指出，事实上当前影响金价走势的最大因素不仅仅是因为美联储缩减QE的不确定性，更多是因为投资者对美联储缩减QE的担忧持续升温。此前美联储宽松政策所释放的流动性化为热钱涌入新兴市场，使这些国家的货币兑美元面临强大的上行压力，同时也推动这些市场不动产的走高，比如大宗商品和房地产。

美银美林最后补充道，"黄金作为最受市场预期影响的商品之一，在美联储终将缩减QE的大环境下，今年已经连续几次出现暴跌。短期而言这样的下行趋势还将持续，可能会延续至2014年初。