去年金价出现13年来的首次年度下跌，这令一些投资者损失惨重，但他们表示仍将持有黄金头寸，因为相信金价未来将持续反弹。

金价2013年下跌28%后，包括旧金山规模为30亿美元的Passport Capital在内的对冲基金一直在买入黄金。

你是否还对黄金2013年的大熊市心有余悸？无论是还是否，一场“勇敢者的游戏”或许已悄然上演。在黄金市场经历去年的大跌后，一些勇敢的投资者正开始押注黄金价格将会反弹。

据知情人士称，凯雷集团(Carlyle Group LP)控股的专注大宗商品投资的对冲基金公司Vermillion Asset Management LLC预计下个月将发起它的首只金属投资基金，该基金将投资于黄金及其他金属。该公司旗下管理的资产接近10亿美元。知情人士称，推出金属投资基金是为了把握住黄金32年来下跌幅度最大的一年所带来的投资机会。

Bloomberg News据商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，对冲基金等投机商所持有的黄金看涨头寸已经达到七周以来的最高水平。

对冲基金公司Armored Wolf的经理John Brynjolfsson称，黄金仍是对冲危机、税收增加和通胀风险的良好工具。该公司还为两只大约为10亿美元的外部基金提供建议，这两只基金去年分别损失了2%和11%，在一定程度上是受黄金持仓的影响。Brynjolfsson称，中国投资者继续买入黄金以及中东形势不稳定是该公司继续押注黄金的原因。

这凸显出，在低通胀、美元抗跌以及股市2013年大涨的背景下，市场对黄金走势的争论仍相持不下。黄金通常被视为抗击高通胀和美元疲软的工具。去年当美联储(Fed)第一次暗示将很快开始缩减购债计划时，许多投资者撤离黄金多头阵营。

但2014年新年伊始，黄金的表现要好于股市。周一纽约商品交易所Comex分部，一月交割的黄金期货上涨4.20美元，至1250.90美元，涨幅为0.34%。

2014年迄今，金价已经上涨4.08%，相比之下，道琼斯指数今年已经下跌1.92%。

一些投资者可能仅仅依据全球最受关注的两只大宗商品基金指数道琼斯瑞银商品指数(Dow Jones UBS Commodity Index)和标普高盛指数(S&P GSCI)来投资黄金。这两只指数每年均根据产量、流动性和交易的方便程度对其大宗商品权重进行调整。

今年道琼斯瑞银商品指数将把黄金权重从去年的10.82%上调至11.53%，而标普高盛指数将把黄金权重从去年的2.81%下调至2.80%。由于金价下跌侵蚀了黄金在这两只指数中的价值权重，追踪这两只基金的投资者均需要买入黄金以匹配新的权重。