据市场人士介绍，因市场对全球经济增长心存担忧，对冲基金的纸黄金看涨情绪日益高涨。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至1月21日当周，对冲基金连续第四周增持黄金净多头头寸。与此对应的是，国际金价已经连续五周上涨，创下2012年9月份以来的最长连涨时间。

但不少国际机构指出，目前有几个因素在影响纸黄金价格的走势。2013年黄金遭遇抛售，再加上新兴市场走势不佳促使投资者把资金转向避险资产，导致金价出现反弹，但现在的问题是这轮涨势究竟是短期现象还是能够持续。

据CFTC最新公布的持仓报告显示，截至1月21日，纽约商品交易所(COMEX)黄金非商业多头净持仓量较前一周增加2570手至46583手，其中多头持仓量增加161手至146018手，空头持仓量减少2409手至99435手。这显示在短线投资需求上，金价维持一定的乐观情绪，短线资金参与热情较高，为金价的短期坚挺提供支持。然而，1月下旬，SPDR黄金ETF持仓仍在不断减仓，其中SPDR在1月23日减持1.2吨，在1月24日减持5.39吨，目前持仓量为790.46吨。显示当前投资者对黄金的长期价格表现仍不乐观。

接受采访的某黄金公司研究员认为，当前仍存在三大利多因素。首先，中国2013年黄金消费量十分强劲，由于价格仍具吸引力，预计2014年中国需求量将“仍较强劲”。

其次，印度可能放宽黄金进口制度也将提升需求量。印度2013年将黄金进口关税由2012年的2%上调至10%，以此限制该国日益膨胀的经常账赤字。由于央行要求进口商将20%的黄金再出口，导致其黄金供应较为紧缺。

印度黄金供应紧俏推动该国国内金价每盎司较国际金价高150美元。黄金是印度第二大进口商品，其进口量仅次于原油。上周，印度国大党主席Sonia Gandhi要求印度商务部放宽黄金进口限制规定，因该举措导致印度金价飙升并提升了走私活动数量。印度财政部长为税收问题做出最终决定，但需听取商务部等的相关意见。

最后，小型金矿商已开始削减产量并以边际成本进行生产。2013年6月的暴跌铸就了1180美元的底部。尽管随后金价有所起伏，但无论怎么跌都没有跌破低点，而2013年12月份的价格跳水，也在1180美元附近停止，这说明市场目前已经在围绕1180美元这一生产成本开始构筑黄金的重要支撑位置。