进入2014年以来，贵金属市场涨势如虹。黄金价格一改去年的萎靡态势，开启绝地反攻，一举上破1300美元/盎司整数关口。近日也丝毫没有停歇之势，“宜将剩勇追穷寇”，将市场空头逼入绝境，使之不得不选择止损平仓进而涨势被再次放大。

而眼下市场投资者纷纷提出了一个疑问——本次反弹到底能止步于何处？

笔者之所以称本次的上涨为反弹并非信口开河。无论是基本面亦或是技术的支撑，其势力都不足以使得黄金重回牛市。黄金作为世界主流避险货币，其价格的大幅上升要基于美元霸权危机，如2008年金融危机后的金价狂飙。而现如今美国尽管在经济复苏的道路上荆棘满布，步履蹒跚，但已经基本走出了长期衰退的泥潭。美国经济再次回归快车道的可能性将增大，如近期的美股的再次冲顶就预示着后市美元的霸权地位不容挑战。那么从黄金的避险因素来考虑，除非全球经济再次面临新的挑战否则其重回牛市的可能极小。

那么从技术面分析有会是什么结果呢？尽管近期黄金价格一飞冲天，市场多头气势如虹。但从中长期来看，本次上涨称之为熊市入口的“反向次级调整”也毫不为过。12载黄金大牛市的终结已经基本确立，而只经过1年的调整就再次突破上方重重阻力重返牛市的情况则是凤毛麟角。上方1340-1355美元/盎司附近更是压力重重，想一举上破则难于上青天。

综上所述，本次快速反弹后市转变成反转的可能性较小。那么，黄金到底能反弹到哪儿里呢？

那么，从技术上研判则显得尤为重要。国际金价自去年12月末重新下探年内1180美元/盎司低点后反弹势头迅猛，如今已经上破200日均线1304美元/盎司，为1月13日来首次，200日均线是良好的辨别中期多空转换的指标。

另一方面，通过黄金分割(自2013年8月28日高点1433.5美元/盎司到2013年12月19日低点1186美元/盎司)可知目前的反弹已经达到50%至61.8%之间，后市再次回踩50%即1310美元/盎司附近之后震荡上行试探1340美元/盎司的概率较大。而上方第二阻力的位置为1355美元/盎司附近(前期头肩形态的肩部顶端位置)，极限阻力位置则是2013年8月份反弹高点1420-1433美元/盎司附近，建议投资者关注。

而现货白银近期突破箱型整理区间后，上破布林上轨一线，走势较为强劲。关于反弹的研判同黄金相似，建议关注4500附近关键位置。而日内主要支撑在4220附近。操作上，由于近期回调风险加大，不建议投资者盲目追多。稳健的投资者可以保持观望，激进的投资者可轻仓做空，目标4230，注意风险保护。