基本面

16日克里米亚公投初步结果显示超过9成民众支持加入俄罗斯，全球投资者或期待或规避俄乌爆发战争的风险，但这样的结果或许不会出现。首先，俄罗斯人以西方的民主方式反制西方国家，在道德上不落下风；其次，俄罗斯人的军事实力摆在那儿，内乱的乌克兰不是对手，西方势力显然不愿陷入战争泥潭；最后，两个阵营也能各取所需，有望达成利益均衡，欧盟获得了乌克兰，把地缘政治前沿再次东，而俄罗斯保留了军事要地，作为反制手段。克里米亚脱离乌克兰可能演化为一场口水战，惩罚最多不过是经济制裁俄罗斯。且一旦激怒俄罗斯，欧洲将面临能源危机。

如果乌克兰危机就此峰值回落，那么市场将把眼球投向本周四凌晨的美联储议息会议。2月非农就业好转，让美联储改变缩减QE步伐的可能性微乎。更值得关注的是美联储新任主席耶伦的记者会讲话。随着议息会议临近，美元指数或有望翻身。

日内关注欧元区2月CPI终值年率数据，数据走低将增加欧央行降息概率。

技术面

上周五，白银快速上攻4300一线，透支战争风险利好。白银价格早间快速回落后，基本恢复到此前波动位置。后市若无风险事件提振，银价或将因美联储缩减QE预期而承压回落。操作上，中线空头等待反弹4250一线可放空，上破4300止损。