3月19日，美联储新任主席耶伦的“首秀”即在金融市场掀起不小的风浪，投资者将其言论解读为美联储将比预期更早加息。美元成为大赢家，国际现货黄金价格则重挫1.93%，报于1329.59美元/盎司。金价因乌克兰局势影响而一度攀升至近半年高位1392.33美元/盎司以来，目前已下跌约4%。建行金融市场部的徐小钧表示，在连续3日下跌之后，此波金价反弹趋势可能宣告结束。

事实上，自美联储宣布削减QE以来，金价在每个美联储FOMC会议周都会出现显著下跌。在过去的7个会议周内，金价累计下跌了331美元/盎司。但自从今年1月末的FOMC会议上，美联储进一步缩减100亿美元购债规模，并同样引发金价下跌后，金价在本周FOMC会议前已连涨6周。“由于隔夜俄罗斯和乌克兰局势没有新发展，看起来大家都把注意力转回美国，这成了金价下跌的主要原因。”瑞银集团商品分析师Tom

Price说，“如果明天(周五)或者下周，俄罗斯和乌克兰局势再次成为焦点，那将成为推升金价的主因。”

“金价近几个交易日的下跌，主要受三个因素影响:一是欧美围绕克里米亚的矛盾趋缓，削弱了地缘政治风险对金价的支撑；二是美联储议息会议决定进一步削减货币刺激政策；三是1400美元/盎司对黄金价格形成技术上的压力，随机波动指标触及超买区间也促使金价回调。”中行北京市分行资金交易员王英伟指出。

澳新银行商品分析师Victor

Thianpiriya认为，一旦乌克兰局势再成焦点，就会支撑金价；与此同时，美国经济的复苏会推动美元，却对金价不利。

“从货币影响来看，美元很可能继过去一年上涨后再攀高峰。”Tom

Price表示，瑞银预计今年的平均金价为1300美元/盎司，并预计到今年底金价会跌至1200－1250美元/盎司。Tom

Price称，“美元和黄金之间长期以来有负相关性。因此，我们认为这是个持续的推动力，我认为会维持好几年。”

Victor

Thianpiriya认为，另一个拉低金价的因素是中国实物金需求的缺乏。澳新银行对金价预期比较积极，认为到今年底金价可达1450美元/盎司。但Victor

Thianpiriya表示，黄金价格需要再度下跌，才能吸引来自中国对实物金的需求。

“很明显，金价上涨过多损害了中国的需求。中国是全球最大的黄金消费国，是市场的关键。”Victor

Thianpiriya说，“因此，市场需要再达到那个能让中国人购买的价格。我认为他们的购买将对价格有支撑，但目前还没到那个程度。”

法国兴业银行3月19日将2014年黄金均价预期由之前的1135美元/盎司上调至1180美元/盎司，理由是今年以来投资者信心有所改变，且黄金走势倾向于向上突破。但该行表示，美联储逐渐撤回刺激措施，加上2015年年中开始加息的可能性，中期内将压制黄金投资者的信心。该行因此将2015年的金价预估从1100美元/盎司调降至1075美元/盎司。

莫尼塔日前研究指出，在10年期通胀预期、美国10年期国债收益率、美元指数以及VIX变动四个影响金价的要素中，美国10年期国债收益率是当前最主要的影响因素。莫尼塔分析师王沛表示，随着美国经济逐渐恢复上升势头，美联储削减QE仍将继续，从而在某种程度上会推升美国10年期国债收益率，黄金价格将受到较强的负面压力。

“从技术图形上看，黄金价格此前突破1300美元/盎司整数关口，并一度逼近1400美元/盎司，已经将避险因素对金价形成的提振消耗殆尽，从基本面很难找到其他支撑金价的因素。”王英伟表示，“目前，黄金下方的第一档支撑在1320美元/盎司，一旦跌破该位置，预计将进一步向1300美元/盎司进发。”

永丰金融集团3月20日的报告从技术面上指出:“黄金连续3个交易日下跌，目前朝近期上升通道的下轨回落，短线金价可能在下轨附近获得支撑并反弹。我们推荐在1323美元/盎司附近做多，目标1350美元/盎司，止损位在1318美元/盎司。”