昨日，国际现货黄金白银均出现了一定幅度的上涨。黄金涨10.55美元，+0.83%，白银涨0.21美元，+1.04%。黄金重新占上5日均线，白银则一根阳线击穿5日、10日两根均线，金银虽然涨幅都不算很大，但却一改跌跌不休之疲态，涨势颇为喜人。若问原因何在，还须慢慢道来。

昨日，金银虽然亚盘开市后就处于蓄势待发之态，但真正发力却是在晚间七点半左右，距离美国ADP数据及工厂订单月率的发布尚有一段时间。从具体数据来看，应该用不温不火形容更为贴切。美国3月ADP数据虽然比前值有了大幅提升，但19.1万人的数据仍低于预期；另外2月工厂订单增加1.6%，高于预期与前值，却并未打压金价，可见美国数据对昨日黄金走势影响并非主导，而且市场情绪似乎起了变化。

笔者认为，低位买盘才是主要诱因。金价自3月17日下跌以来，12个交易日已经跌去了逾100美元，金价再次回到1300美元之下，吸引了部分低位买盘。据消息，中国实物金需求近两日有所增加，上海金价较伦敦金价格3月初以来首次出现正溢价。

另外，昨日国际货币基金组织总裁拉加德的讲话也为全球经济复苏前景蒙上了一层阴云。拉加德指出，全球经济尽管正从衰退中转危为安，但增长依然不尽如人意，美国对非常规宽松政策的退出、欧元区通胀率过于低企、新兴经济体企业负债上升以及地缘政治的紧张都让全球经济再度蒙上阴霾。乌克兰问题若处理不当，可能产生更广泛的外溢影响。因此需要更多行动以避免陷入中期低速增长局面。拉加德的讲话无疑令市场的风险偏好大大降低。同时，俄罗斯则一直在警告乌克兰，莫要加入北约，否则将导致双方矛盾加深。这一切或又将令避险情愫在投资者心底隐隐而发。

今晚欧洲央行将公布新一期利率决议。虽然欧洲央行众高官上周频频为宽松政策吹暖风，但近日欧元区差强人意的制造业数据与GDP数据无疑减轻了欧元区再度宽松的思想负担，大多数市场人士也预计欧央行此番会再度按兵不动。但如果欧央行动了真格，那么势必将提振美元指数，纸黄金价格也将再次承压。

另外，美国还将公布上周初请失业金数据、2月贸易账与ISM非制造业PMI数据。如果数据走强，特别是初请数据与非制造业PMI数据中的就业分项数据再次走强，会加重市场对3月非农利好的预期，这使美联储的加息前景也愈发明朗，届时金银盘中会再一次迎来抛压。

技术上来看，昨日纸黄金站上5日均线，今日小时图中的副图指标显示金价短期仍有上行动力，故今日有可能向10日均线1300美元发起冲击。但鉴于市场在周五非农来临之前会愈加谨慎，因此无论多空双方的获利空间都不会太大。稳健者可选择观望。激进者可高抛低吸，黄金关注上方1300/1305美元的压力位，下方支撑看1285/1275美元；白银关注上方20.1/20.2美元阻力，下方支撑在19.9/19.8美元。