在经历了一季度的强势上涨之后，从一季度3月末开始，资金出现逃离迹象，黄金开始转而下跌。然而，由于本周乌克兰东部地区争取独立，局势再度紧张，黄金价格重获支撑，纽约黄金价格再度升破1300美元/盎司达到1312美元/盎司。

市场正等待美联储提供更多指引，美联储本周将公布上月会议纪要。美联储的此次会议纪要将进一步透露有关美联储会在结束QE之后多长时间开始加息的线索。

事实上，与今年前两个月相比，3月底以来，黄金市场再度面临资金流出压力，下跌压力依旧不减。过去两周，黄金ETF连续两周重启外流，市场看涨情绪消退，SPDR黄金ETF持仓自3月24日触及821.47吨后即开始下滑，截至4月7日，下滑至809吨，创1个月新低。近两周已累计流出超过12吨。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月4日)发布的报告显示，截至3月30日当周，投机者持有的黄金期货净多头减少17172手至净多头10145手。这是投机者连续第二周削减黄金期货多头，以对冲基金为主的投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。

同时，CFTC数据还显示，投机者在黄金期货及期权上的净多仓下降了11%至106354手，是至2月18日以来的最低值，空头持仓上升了20%至一个月来最高点。

今年第一季度金价上涨明显，主要原因在于美国经济受天气影响表现较差，新兴经济体风险上升，尤其是中国债务问题引人担忧，中东、北非局势紧张，乌克兰事件雪上加霜。

以上风险因素导致交易者看多黄金期货的情绪在一季度逐渐增强，大量新资金也不断流入ETF黄金板块中，投机者开始购买看涨期权和多头期货头寸，不过进入第二季度之后，市场情况开始出现变化。

瑞信最新研究报告认为，虽然黄金在过去一段时间里上涨了15%，但并不意味着拐点已至，美国和中国作为对金价影响比较大的两个国家，都不存在足够动力拉升金价。

上周五，美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加19.2万人，预期增加20万人，前值为增加17.5万人；美国3月份失业率录得6.7%，预期为6.6%，前值为6.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数上修至增加19.7万人。

有分析人士认为，从近期美国经济数据来看，美国非农数据增速仍在稳步回升，美国经济复苏迹象明显，市场对于美联储未来加息的预期料有望继续上升，这种情况不利于非美货币和金银走势，空头有望占据优势。

民生银行金融市场部市场研究中心汤湘滨对《第一财经日报》记者表示：“对于二季度，美联储议息会议的结果仍可能对金价形成打压。3月中、下旬国际金价的下跌正是由美联储议息会议结果公布引发的。这表明国际金价对美联储退出QE政策的敏感性有所上升，这意味着美联储执行回收美元流动性的政策仍是今年国际金价面临的最大利空，对国际金价的压力仍将反复出现。”

回顾2013年，SPDR黄金ETF持仓暴跌40%，黄金价格跌幅也达到30%，如果未来资金进一步流出黄金市场，今年金价的前景依然堪忧。