上周初因为仍是欧美的复活节假期，纸黄金市场缺乏实质因素入市，金价初段因技术因素影响而向下。上周一金价由1,301.60美元的高位下滑，最低下跌至1,281.90美元。因为假期关系，虽然金价跌至1,280美元的区域，但市场没有大量买盘入市。上周二金价再下跌至1,277.20美元后，低位略有买家支持，金价回升上1,280美元，并在这水平之上有所争持，令上周三金价只在窄幅中上落。上周四金价先跌后回升，当天金价曾被推低至1,268.50美元的全周低位，但市场传出乌克兰局势出现新的紧张情况，金价大幅回升，当天收市前回升到1,298.70美元。金价在上周四被推高后，市场出现空仓买盘，以及部份期权的补仓买盘，再将金价推高升上1,300美元的大关，最高位是1,305美元，最后以1,303美元收市。

上周初金价的技术弱势明显，因此令金价在初段首先下跌，但因为假期情绪关系，金市交投不大，令金价的沽盘相对的薄弱和缺乏持续性，金价在有局势紧张的利好消息出现后，作出向上的反弹调整。乌克兰军队在上周采取行动，在东部地区将分离主义的武装分子驱赶，俄罗斯宣布在接壤乌克兰的边境进行军事演习，令市场担心俄罗斯会借意入侵乌克兰，投资者借局势有机会恶化而买入纸黄金。

除了乌克兰局势紧张支持金价外，上周的数据都是利淡纸黄金走势的，这包括全球最大的纸黄金ETF，SPDR上周的持金量再度减少，现时的最新持金量已经低于800公吨，只有792公吨。这个持金量的变化可以看成欧美投资者对纸黄金未来走势和投资价值的表态，纸黄金还是缺乏大幅上升的条件和气势。

纸黄金在上周反弹所触及的高位，刚好落在由三月份高位1,388美元向下延伸下来的阻力线。这条阻力线是明显的，虽然金价是有机会在短期内能向上突破这条阻力线，但这个突破未必能够马上带出新的强势，金价的短期波动还是频繁的，投资者要小心金价在这条阻力线附近的区域反复，估计本周金价在1,280美元至1,320美元。