伊拉克局势骤然升级，促使贵金属市场乐观情绪高涨。但是当前贵金属的反弹，更多的是空头回补，而非多头入场所造成的。

欧洲市场方面，欧洲央行实行负存款利率的决议带来了更多的货币宽松政策，但欧元的走弱支撑美元走强，对现货黄金不利。在美国市场，VIX恐慌指数小幅上行，但是美股整体牛市格局未变，并未出现大幅修正。地缘政治方面，伊拉克局势恶化，推动原油价格走高，但是该事件的时效性或十分有限，南非罢工持续半年，钯金创出13年新高，但近期已经有达成协议的迹象。实物需求方面，由于印度降雨减少、农作物歉收以及中国经济增速放缓，影响了市场的实物需求，将压制贵金属的反弹空间。长周期来看，贵金属弱势格局很难改观。

CFTC公布的持仓报告显示，美国各大投行持有的COMEX的黄金净空头头寸规模降至5年来最低水平。市场认为当前黄金价值被低估，空头获利了结，贵金属下跌大趋势得以缓解，伊拉克动乱的升级是近期贵金属反弹的主要原因之一。但是空头头寸的减少并不意味着牛市到来，天誉金泰认为，趋势转变需要长时间的积累和酝酿，贵金属整体趋势仍旧偏向空头，但是下跌空间有限，再次出现暴跌的可能性很小。