总体而言波幅并不大，尽管上周有美国6月非农数据和欧洲央行利率决议等基本面风险事件，但仍并未出现过大的波幅。其中黄金全周上涨4.10美元或0.31%，波幅仅20美元多一点。白银全周上涨0.19美元或0.91%，全周波幅约为0.5美元。

上周，尽管美国非农数据已经好的惊呆了众多小伙伴，但黄金却是懒洋洋的震荡，只不过比平日的幅度更大一些。其实，在美联储宣布逐步退出QE之后，非农的影响力减弱是不争的事实，因此操作起来也就更加困难。我们不妨关注一下本周这样的清淡周，事实上，经过统计后便可发现，自进入今年以来非农后的清淡周出现重大行情的概率还是很高的。

美股的气势如虹是贵金属难以抬头的重要压力，上周四道琼斯工业平均指数历史上首次升破17000点大关，书写了里程碑式的佳绩，半年来涨了3%，自2009年3月9日的熊市低谷至今，这只蓝筹股指上涨10521点，约合涨幅161%，去年飙涨26.5%，年度涨幅创18年来新高。其实市场已经唱衰美国达数月之久，但美股却没有理会任何外界的声音，在绝望中坚强。以美股为代表的风险资产涨势如虹对贵金属为代表的避险资产形成了重要的压力，贵金属目前的一潭死水很大程度上都是因为资金离场，目前场内的交投资金并不充足所致。

然而看跌贵金属后市还有一点理由便是美国经济，近来公布的美国非农就业和制造业调查等经济数据显示，近几个月经济活动回升，二季度增长会更强劲。所以，美联储会继续缩减QE，让超常规的宽松政策逐步恢复正常，这将不断削弱黄金作为避险天堂的吸引力。包括非农在内的美国一系列经济数据虽然还是有些不能尽如人意，但总体而言还是朝着积极的轨道上运行，因此，持续走强的美国经济将继续对贵金属产生中期的利空。

从技术盘面来看，纸黄金目前在日线级别走出了一个类似于头肩顶的形态，纸黄金价格目前我们所需要关注的是1312这个重要支撑，若跌破可进一步看跌至1302附近。从目前的态势来看，逢高做空依旧是比较好的选择。1323和1327两个位置都可以考虑进场，目前黄金无论从哪方面来看都不像是后继有力的样子，因此笔者坚持后市看跌的观点。