今年以来，黄金td价格已经上涨了约11%，超过了股票、大宗商品和债券的收益，但高盛(Goldman Sachs)的全球商品研究主管Jeffrey Currie仍然认为，随着经济复苏，今年年底金价仍然会下跌。

与此同时，美国杜克大学金融学教授坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)也通过其定价模型得出结论称，黄金当前“公允价值”仅略高于800美元。不过，他强调国际金价对美国国债收益率变化很敏感，与之呈负相关关系，因此如果接下来国债收益率上升，黄金更可能倾向于下跌。

美国媒体指出，3个因素驱动了近期国际金价反弹突破1300美元，即中东地区地缘政治、鉴于美国通胀状况转变、耶伦领导下的美联储货币政策。其中，只有美国通胀水平显著上扬与经济基本面这一商品期货实质动力来源相关。

尽管如此，如全美通胀率在美经济快速稳定增长背景下继续逼近2%的目标水平线，国际金价从美联储政策口风上获得的支撑就要相对减弱。从这个角度来讲，中东地区地缘政治困局这一相对偶然的因素，才是国际金价近期连涨的唯一持续动力，这也与其六周的连涨持续时间基本匹配。

在此背景下，一旦显示第二季度美国经济从第一季度恶劣天气影响下快速反弹的数据陆续与投资者见面，并打消其对中东地缘政治危机可能造成的风险状况的担忧，国际金价缺失实质动力的根本状况将会立即显现：一方面，实体经济“给力”会给予投资者更多的投资选择；另一方面，国际金价与美国国债收益率呈负相关关系也在某种程度上决定了国际金价难以重现“爆发”。

不过，由于美联储主席耶伦下周将在美国国会出席半年度货币政策报告听证会，其总体偏向“鸽派”的政策立场料将不会出现明显转变，投资者仍可期待国际金价将其连涨趋势延续到第七周并突破每盎司1345美元的三个半月高点。

然而，尽管这些市场大牛们维持着他们对金价的看跌态度，但目前的黄金市场则显得相当积极，CFTC数据显示，Comex期金的净多头头寸已经连续第五周增加。对冲基金对黄金的看涨押注达到了2012年以来持续最长的阶段。

“一些人转向了能对抗通胀的资产，”Currie说，“而在没有很大的通胀担忧下，对经济复苏的信心会使得黄金td下跌，金价年底可能下跌。”

Currie认为到今年年底，金价将跌到1050美元/盎司。Haigh则认为第四季度金价将跌到1245美元/盎司。