纸黄金在2015年1月见底1131.6美元后反弹至1307.44美元，最大幅度已超过170美元。而近三周纸黄金大幅调整，已回吐略过半涨幅。在我们认为美元存在技术修正的前提下，纸黄金可能阶段见底，并再度转强。目前纸黄金日线的半年线、季度线，以及1131.6至1307.44美元上行波段的二分位有极强共振支撑。我们认为将构成阶段性底部，1220美元附近或构成阶段性再度买进时机。但就短期而言，1250/1270美元存在一定技术反压，市场的分歧或在于：纸黄金是见顶回落，还是整理后继续走强。而我们总体对一季度的纸黄金走势并不悲观。

原油价格将在今年第一季度末和第二季度初之间筑底，笔者大体赞成此分析判断。但其进一步判断，WTI原油价格或会跌至远低于40美元/桶的水平，某段时间甚至跌至20美元区间。笔者之见，WTI原油价格击穿40美元的可能确实很大，但下跌至20美元的可能不大。期待20美元的油价，或类似去年11月高盛让投资者在四季度年末（即2014年12月底前）期待1000美元的纸黄金一样。月初美国开启了35年最大罢工，全美9家炼油厂集体罢工，将影响全美10%的炼油产能，已有炼油厂被迫关闭，这或是油价即将宏观战略见底的重要信号之一。

上周对冲基金在纸黄金市场中的主动抛压其实并不明显，不仅如此，商业机构做空的套期保值也未见进一步跟进。但上周金银有见场外投机性隐性抛压，或是黄金td价格下跌推手。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2015年2月15日纸黄金价格走势图实时行情播报：今日工行纸黄金价格报246.61元/克。