我们做黄金首先要看美国经济表现，目前的情况是美国经济指标表现很不稳定，从而让全球的外汇、黄金市场都陷入深深的迷茫。先是有欧元频现过山车行情，而后日元毫无征兆的贬值，让这一阶段的操作难度加大。相比外汇，黄金少了一分“浮夸”多了一分“沉稳”，深陷1170-1230窄幅振荡区间不能自拔，从而不断挑战趋势投资者的忍耐极限，反之区间操作者则感到如鱼得水。

我们先从影响黄金的因素着手。1、国际股市表现欠佳，大多经济体的股市都在下跌，按理说资金如果从风险资产转出，很有可能会找寻避险资产，那么黄金首当其冲成为目标，不过国际股市对黄金的提振作用有限。2、希腊与三驾马车的谈判一直磕磕绊绊，但是近期似乎出现一线转机。希腊表态近期偿还一部分欧盟债务，做出让步。而欧洲央行以及欧盟似乎也不愿见到希腊退出欧元区，双方的矛盾正在缓和。3、俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势升温，卢布最近贬值幅度较大，但是这一因素并未让近期低迷的黄金站上1200关口。

以上因素似乎都不构成根本作用，就更凸显美联储货币政策的重要性，我们来分析下美联储官员的表态。市场的焦点是美联储何时加息，目前大多预测9月或者12月开始首次加息。耶伦和费舍尔表示加息步伐将依据美国经济数据包括就业、通胀情况而定，只有当美联储确定美国经济已经步入复苏步伐，而且不会因为加息而受阻的前提下，才会逐步的加息。同时他们也对外围经济体的回暖情况表示关注。从中我们能看出三点：1、美联储今年加息是大概率事件，只是时间早晚的问题。2、美联储就算开始加息，也是缓慢的、适时的，不会迅速回到正常利率水平。3、周边国家的经济表现已经影响到美联储官员的决策，如果欧洲、亚洲各经济体都表现疲软，那么美联储可能也会适当减慢加息速度。综合看来，做空黄金比做多黄金更加稳妥，难点在于什么位置入场做空更有底气更有空间。

值得注意的是，上周五刚刚公布的非农会让金价短期波动率加大，但是并不会对金价造成质得影响。换句话说短期黄金的涨跌不会干扰长线美联储政策对黄金的压制作用。我们可以耐心找寻长线做空黄金的入场点，如果黄金重返1250上方，可考虑逐步建空仓。

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