黄金隔夜温和反弹，继亚市触及日内低点1096.90美元/盎司之后小幅反弹上涨至1100美元/盎司上方弱势盘整，欧市盘中触及日内高点至1109.47美元/盎司。经过隔夜的暴跌之后，下跌势头总算止住了，但是反弹较为温和，表明整体的下行势头并未受到改变。金价上个交易日一度下跌4%，至1087.80美元/盎司，为自2010年3月以来的最低水平。亚洲的大笔抛盘致使价值逾17亿美元的黄金在开盘不久的几分钟内被卖出，一度令黄金价格瞬间“雪崩”。

随着希腊局势趋缓，避险需求削弱，以及美联储主席再三重申预期将于年内晚些时候加息，投资者发现几乎没有什么基本面利好因素再支持其增持黄金。巴克莱（Barclays）曾指出，美联储预计将要加息，第三季度可能是黄金最为疲软的时期。

另外，中印这两个黄金消费大国对实物黄金的需求依然疲弱，因此对黄金的支撑比较有限。

SPDR黄金ETF持有量跌至700吨以下中印黄金需求惨淡

随着金价的走低，SPDR黄金ETF的持有量跌到了2008年以来的最低水平。周一SPDR黄金ETF的总持有量下跌0.26%至694.46吨，为2008年9月以来的最低水平。

自2012年持有量达到顶峰后，GLD的持有量已经跌去了49%。全球黄金ETF的总持有量接近2009年以来的最低水平。

瑞士联邦海关周二官网更新的数据显示，今年6月瑞士黄金出口从5月的106.3吨下降至98.5吨，为2014年8月以来的最低水平，出口总值共计35亿瑞郎。

分项数据显示，6月瑞士向印度出口21.5吨黄金，较5月24.5吨下降；6月向中国内地出口14吨黄金，较5月18.8吨下降；另外，瑞士6月向中国香港出口18.1吨，几乎较5月的36吨腰斩。

数据还显示，瑞士6月进口黄金152.6吨，较5月171.2吨减少，同样是去年8月来最低水平。其中，6月瑞士从香港进口黄金12.8吨，5月为36.2吨。

中国增持黄金幅度逊于预期并非下跌诱因投行称黄金将跌穿1100

上周五（7月17日）中国宣布增持黄金储备，这是2009年以来的第一次。黄金市场对中国实际黄金需求一直有诸多猜测，此次中国黄金储备的增持为黄金市场也会带来不小影响。

不过市场有认为，此次中国增持的幅度并不够大，中国买入黄金的速度还不够快。

但另一方面，中国目前的1658吨黄金储备距离市场预计的3000至4000吨黄金仍然有差距，而在中国希望人民币在全球更广泛应用的情况下，增加黄金是非常必要的。

因此，这也就意味着中国还需要至少2000吨黄金才能追上德国的黄金储备量，更是需要差不多7000吨才能和美国的储备量相提并论。

本周一（7月20日）黄金市场经历了暴跌，一举跌破关键的1100美元/盎司水平，有市场人士称中国央行黄金储备增持幅度远逊于预期导致金价下跌。对此，荷兰银行（ABNAMRO）表示，对于一些认为上周五中国宣布的黄金增持量使得市场非常失望同样也是影响因素的意见，并不认同。近期美元的走强、金融市场的改善以及对美联储升息预期的增多是本次金价下行的背后因素。

该行指出：“在消息刚出来的时候金价并没有下跌，只在美国市场开盘并且美国数据公布后开始了下行。”

该行表示，在价格跌破关键支撑后，通常会触发止损，而周一的情况就是如此，尤其是在日本休市而市场交投清淡的情况下。

荷兰银行认为，黄金市场可能会有进一步的下行。到今年年底金价会下跌到1000美元/盎司水平。“我们认为预计9月底金价1100美元/盎司的水平将会是过度看多的。”

荷兰银行表示，黄金市场的弱势主要是因为在本已看空的市场情绪下，美元强劲和对美联储升息预期的影响。

高盛集团（GoldmanSachs）分析师周亦指出，中国央行难以拯救黄金，生产成本下降以及美元升值是黄金下跌的主要推动力。

受耶伦重申可能今年加息言论刺激，投机者削减贵金属多头头寸，多头们从未像现在这样悲观。投机性黄金净多头头寸上周骤减39%，至史上最低水平。白银、钯金、铂金合计净多头头寸跌16%，同样至史上最低。

高盛并不认为中国能够成为黄金的救世主。高盛重申黄金12个月目标价为1050美元/盎司。

黄金“闪崩”之后即将反弹？供过于求基本面将抑制黄金走势

不少投资者都认为金价在周一的“闪崩”中已经触底并且即将展开反弹，但外媒专栏作家Clyde Russell却指出，从当前黄金行业的基本面现状来看，金价的跌势可能并未结束。

Russell周一在文章中写道，眼下黄金市场的整体形势就是，自从现货金在2011年9月触及1920.30美元/盎司高位，此后需求一路下滑而供应上升。这种简单的动态最能说明黄金为什么会将2001-2011年长达10年牛市的涨幅回吐掉大约半数。

据汤森路透黄金矿业服务公司（GFMS）的数据显示，2011年黄金市场供应共计短缺154.1吨，到2012年时缩窄至77.9吨，到2013年则变成过剩248.7吨，到去年过剩幅度增至358.1吨。

虽说市场供应过剩日益加剧不能完全归咎于矿商，但其供应量的确呈上升趋势。GFMS数据显示，2011年矿商供应规模为2845.9吨，去年已达3129.4吨。

不过，目前多数分析师都预计矿商供应将开始减少，今年料降至3124.7吨，2016年和2017年分别降至3057吨和2970.3吨。这大致反映出，矿商关闭那些成本较高的矿山，同时削减勘探支出并限制新项目上马，以应对金价低迷。

虽然金价也几近腰斩，但较丰厚的利润为矿商提供了缓冲，而且成本问题是最近才成为人们最关注的问题。

Russell表示，与铁矿石和煤炭矿商一样，黄金矿商高管长时间以来或许也认为，金价可能不会再跌到哪儿去，很快就会在需求带动下反弹。但由于需求尚未升温，黄金矿商将寻求削减成本。他们已经这么做，而且可能变本加厉。

根据花旗集团（Citi）的数据，截至2014年3月的一年，黄金生产总成本下降23%，至1331美元/盎司。

从其他主要矿商的数据中也能看出这一点。比如纽蒙特矿业（Newmont Mining）今年第一季黄金综合持续成本为849美元/盎司，低于上年同期的1034美元/司；行业巨头巴里克黄金公司（Barrickold）去年综合持续成本为864美元/盎司，低于公司预测的890-920美元；澳洲NewcrestMining第一季综合成本为946澳元/盎司（700美元），较2014年同期的963澳元/盎司下降。

总体而言，Russell认为，金价或许很有理由止跌并开始回升，但这些理由中不太可能包括采矿供应成本。

中国白银投资网（cnbaiyin.com）：2015年07月22日黄金走势图实时行情播报：今日黄金价格报1101.56美元/盎司。