7月20日受到中国黄金储备不及预期、comex市场及中国黄金现货市场早盘集体大单抛售、自动止损及程序化交易的影响，黄金价格受到重挫，comex黄金最终以暴跌36美元报收。传统上，白银与黄金的走势相关度高达99%以上且白银涨跌幅均大于黄金，然而此次金价面临如此大的跌幅却并未撼动白银价格：comex白银昨日只跌了金价跌幅的1/3左右，这使得部分白银投资者认为，银价如此坚挺的表现意味着后市可能将反弹。

白银不跟跌固然有其利多因素题材的支撑，然而这种情况恐怕很难持久未来3-6个月内，白银价格很可能跌至12美元下方；更长期来说，未来1年内，银价跌至8美元附近的可能性很大。

首先，白银的需求下降存在被炒作的可能。应该说，从白银供需的基本面来看，由于缺乏特别明显的题材，因此现在基本面在整个白银的定价体系中依然处于一种“打酱油”的地位：在白银牛市中，供给的题材更多地被提及；而在当前的熊市中，则需求的任何萎缩的信号，都可能令银价遭受打压。

其次，美联储加息和强势美元是白银难以回避的痛。毫无疑问，在目前贵金属定价权依旧在美元体系掌控之下的背景中，美元加息会提高白银这类无息资产的持有成本，在白银熊市中，这种成本无法通过白银价格自身增值来得到弥补；因此，一旦美国国债收益率快速上行，可能重挫此类风险资产的价格，而美元将大幅上行，资金逃离贵金属买入美元寻求庇护的情况将加重白银市场的抛售。应该说对这种情况的担忧，是高悬白银多头市场上的达摩克利斯之剑；这个隐患不除，白银价格很难反弹。

最后，CTFC持仓严重利空银价。从美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告持仓看，近期出现了空头大幅加仓的局面。截至7月14日，CFTC公布的COT报告中非商业净多单为9553手，处于年内的次低点水平。在此前的5月19日，非商业净多单头寸还高达51280手，短短不足2个月内，净多头减持幅度高达80%多。

总的来看，白银价格从去年12月以来盘整了已经近7个月，然而这种盘整并未使其获得上行动能，这意味着在上行无果的情况下，价格失去支撑大幅坠落的危险可能将在未来某个时刻出其不意地暴露出来。

中国白银投资网（cnbaiyin.com）：15年07月22日今日白银价格查询：据白银走势图显示今日白银报14.78美元/盎司。