小非农低泣ISM非制造业高歌 黄金美元齐坐过山车

国际现货黄金周三(8月5日)亚欧盘中于1090美元/盎司下方弱势盘整，因联邦公开市场委员会(FOMC)中立派官员洛克哈特周二的言论支持美联储9月加息的预期，黄金一度急挫8.0美元。美市盘中黄金行情犹如过山车，因“小非农”就业增幅骤降，黄金短线上涨约4美元并刷新日内高点至1091.70美元/盎司，随后因ISM非制造业指数大幅好于预期，金价现断崖式下跌，短线急挫约7美元并刷新日内低点至1082.45美元/盎司。美联储理事鲍威尔日内讲话称，尚未决定9月加息是否是合适时机。

小非农令美多头大跌眼镜 ISM非制造业指数赶来救场 黄金美元上演“过山车”行情

数据处理公司ADP周三公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，在6月就业人口受到小型企业驱动之后，美国7月ADP就业增幅骤降，且与市场预期值的差距创下2015年3月以来最大。

作为非农就业数据的前瞻指标，今天的ADP就业增幅暴跌，或为周五(8月7日)公布的7月就业报告抹上一层阴影。在市场普遍认为就业市场复苏如火如荼之际，今天的ADP就业报告恰如一盆冷水，狠狠的打击了劳动市场的复苏进展。数据显示，美国7月ADP就业人数增加18.5万人，预期增加21.5万人，前值修正为增加22.9万人。

据金融博客Zerohedge称，今年7月ADP就业增幅处于年内最低水平附近，且创下2014年一季度以来最低。与去年同期相比，18.5万的就业增幅较去年同期要低20%。

ADP总裁兼首席执行官Carlos Rodrigue称，很显然大型企业就业岗位自去年12月以来增长强劲，尤其6月新增人数更是翻倍；7月就业岗位增长慢于6月，但符合年初预期。数据公布之后，Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称，即使经济增长步伐变缓，劳动力市场仍逐渐接近充分就业状态；能源行业的裁员及制造业岗位增长缓慢是此次数据下降的原因。Zandi还补充道，美国就业市场增速虽然仍很强劲，但增速自今年年初以来已经放缓。

ADP就业数据大幅低于预期，但穆迪首席经济学家詹迪仍认为，美国就业市场增速虽然仍很强劲，但增速自今年年初以来已经放缓。詹迪表示，“能源行业的裁员及制造业岗位增长缓慢是此次数据下降的原因。即使经济增长步伐变缓，劳动力市场仍逐渐接近充分就业状态。”

德银首席美国经济学家表示，尽管ADP数据不及预期，但仍认为周五的非农会录得20万上方，目前维持23.5万人的预期不变。数据公布之后，美元指数短线迅速扩大跌幅，汇价最低触及97.64水平，刷新日内低位。现货黄金则反弹至日高1091.70美元/盎司。此外，美国30年期国债收益率触及日高2.93%。ADP就业报告不如人意，美元指数回落，黄金受到提振上涨，但随后公布的美国7月ISM非制造业指数极为强劲，美元指数上涨约40个基点，试图刷新日高，黄金尽数回吐日内涨幅 。

据一份行业报告显示，美国7月服务业活动以10年来最快速度增长，受企业活动急速扩张、就业和新订单大幅增长所带动。美国供应管理协会(ISM)周三公布的数据显示，美国7月服务业指数升至60.3，为2005年8月来最高，为服务行业急速增长的迹象。

数据为美联储在9月下次政策会议上升息提供了进一步支持。近期美国经济数据良莠不齐，强劲的就业数据被疲弱的楼市、制造业和通胀报告所抵销。

7月非制造业企业活动分项指数上升至64.9，为2004年12月来最高，预估为61.0。就业分项指数上升至2005年8月来最高的59.6。

然而，美国供应管理协会(ISM)调查主席Nieves表示，现在判断经济动能正在积蓄为时尚早。

数据发布之后，FTN经济学家Chris Low和Sophia Kearney-Lederman点评称，美国ISM数据凸显出强势美元和弱势大宗商品的双刃剑效果，虽然制造业和采矿业受到强势美元和大宗商品价格下跌的影响，但服务业和建筑业却可能因此繁盛；预计数据将支持美联储在9月份加息。

凯投宏观分析师Adam Collins在研报中称，非制造业指数的增长“强化了我们对美国经济立足稳固的看法。”

Collins预计下半年经济增速提升，因为服务业增长将抵消制造业的疲软虽然ISM数据暗示第三季度4%-5%的GDP增速，但实际增速不会这么好。

ADP就业和ISM非制造业指数好坏互现，而黄金在数据公布后的波动均相对有限，因市场在等待周五将公布的非农就业报告。目前，相当一部分市场人士预期美联储将在9月加息，若周五

公布的7月非农就业不佳，在通胀低迷的情况下，美联储或难于在下个月加息，黄金或得到支撑反弹。

美联储官员一会撒鹰一会放鸽 加息时机依然成迷

继隔夜美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhworks)发表支持9月加息的讲话之后，美联储(FED)理事鲍威尔(Jerome Powell)周三发表讲话称，尚未决定9月加息是否是适合的。

鲍威尔在讲话中称，“美国经济如预期一样发展，尚未决定是否在九月投票支持加息。”

之前，亚特兰大联储主席洛克哈特表态称只有经济“严重恶化”才会支持推迟加息到9月之后。他说道：“在我看来，推迟加息面临很高的障碍。只有经济前景严重恶化，我才不愿加息。”

鲍威尔强调：“必须要先观望经济数据，之后再对9月升息与否做出决定。从现在至9月中FOMC会议之间的数据将是关注焦点。”他指出，美国经济进展一如预期，近期数据有好有坏，但经济的闲置情况要比失业率所表明的还多。这一表态显然要比洛克哈特的讲话更为偏于鸽派，投资者对于美联储9月加息的预期有所降温，美元指数一度回落至98关口下方。

黄金静待非农考验 美联储加息仍为最大利空因素

SPDR Gold Trust（世界上最大的黄金ETF）周二进一步流出2.08吨至670.62吨，为2008年9月以来最低水平。

福四通（INTL FCStone）分析师Edward Meir表示，“我们认为包括黄金在内的多数大宗商品可能稳步下跌，主要源于强劲的美元和糟糕的技术面，这只会鼓励更多的基金进一步增加空头敞口。”

瑞士MKS金融集团交易员Samuel Laughlin表示，投资者等待美国周五将公布的7月非农就业报告，黄金可能维持于1100关口下方。

Laughlin表示，在洛克哈特言论后，黄金周三可能测试1080水平，尽管中国黄金需求稍有回升，溢价升至2.0美元/盎司。

道明证券(TD Securities)商品策略负责人Bart Melek称，“预计只要市场仍对美联储9月加息怀揣希望，对冲基金将继续持有黄金空头头寸。他指出后市金价可能跌破1000美元整数大关。”

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)也预计，在金价重返1180美元前，金价的任何反弹都会被作为逢高做空的机会。

不过，iiTrader的高级市场策略师Bill Baruch表示，“如果此次非农表现不佳，那么金价可能重新回到1100美元/盎司上方，甚至触及1300的水平，因为空头会开始回补。”

但Baruch指出,“对黄金而言，重要的并不是何时升息，而是很快就要回到货币正常化的状态中了，这也是近期即使糟糕的经济数据也没能推动金价的原因。”不过他认为，从Comex期金进

入净空头持仓的状态来看，市场的看空可能过多，这是一大变化，对黄金是利好的。