2月1日至5日贵金属市场综述：羊年最后一周全球各大央行占据各大财经媒体头条。各国央行面临的问题在于：他们在零利率环境下的工具相对来说都是未经检验的，成效不大，而且由于他们并未协调政策，可能会相互抵消各自的成果。

令人担心的是，每轮量化宽松的效用依次递减，而采取远低于零的利率会带来金融稳定风险，滋生资产泡沫。对多数央行而言，货币贬值是一条关键的政策传导途径，但也面临局限，因有太多国家试图让本币贬值，因此引发汇率战。货币竞相贬值，各种货币计价的黄金因此受益。

在向上猛打猛冲的一周，黄金价格大幅攀升近40美元，累计上涨3.7%。当周金价最低自1116.82美元/盎司，最高升至1174.30美元/盎司。最终以接近最高位的1173.10美元作收。

(现货黄金日线图 来源：FX168财经网)

美国数据疲软、美联储官员鸽派言论使得市场认为美联储加息步伐将会放缓，这是本周金价上涨的主要因素。此外，全球各大央行的宽松举措，实物黄金买盘，也都对金价构成支撑。

展望下周，重头戏是美联储主席耶伦将赴国会发表半年度货币政策报告，联储将如何坚持升息初衷，势将备受关注。此外，有数个欧洲国家及欧元区将公布工业生产和GDP报告，是春节假期数据焦点。

另一大宗商品原油却无法在供需形势不均的情况下走升，本周价格并没有延续上周的反弹势头转而下跌，其中美国原油价格本周最高33.61美元/桶，最低跌至29.38美元/桶，本周最终大跌8%。

当周贵金属市场要闻盘点：

杜德利“鸽声”阵阵 美元“断头”金市收捧

纽约联储主席杜德利(William Dudley)周中表示，自美联储加息以来的几周时间里，金融形势已经显著收紧，假如这一现象持续，货币政策的制定者将不得不对此给予考虑。

杜德利说道：“我认为有一件事可以更加肯定，那就是金融形势明显比12月会议时偏紧，因此，如果到3月会议时金融形势依然如此，在货币政策决策方面我们将不得不对此进行考虑。”

受到双重利空因素的影响，美元指数周三暴跌1.6%，报97.23，彭博美元即期汇率指数跌1.7%。盘中一度跌1.9%，为2009年美联储宣布购买不超过3000亿美元国债并加大购买抵押贷款债券以来最大跌幅。周四汇价继续走低，最低触及96.27，刷新近四个月低位。

道明证券(TD Securities)驻纽约分析师Gennadiy Goldberg分析称：“服务业指标放缓可能助燃以下担忧，即2016年美国经济势头将出现更明显的减速。”

瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd)汇市策略师Sireen Harajli则表示： “杜德利的讲话对周三美元下挫有很大的责任。”

路透社则指出，“虽然美国1月ADP就业人数好于预期，但随后的服务业数据低迷为经济前景蒙上阴影。同时，纽约联储主席杜德利的讲话也让市场降低了其对美联储加息的预期，推动美元指数大跌超过1%；此外中国春节假期将至，黄金的需求将有所增加，多种因素带动黄金价格的上涨。”

延续强势——经济噩耗频传反成金市福音

金价周四依然维持强势，主因美元多头周四迎来一大波美国数据的考验。正如近期数据一样，初请、工厂订单和耐用品以及挑战者企业裁员均表现不尽如人意，美联储加息预期“雪上加霜”，美元指数因此承压大跌，而以欧元为首的非美货币、黄金和原油则欢欣鼓舞趁势上行。

据周四公布的一份政府报告称，由于企业雇主仍在调整节假日后的员工编制，美国上周季调后初请失业金人数回升。

美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国1月30日当周季调后初请失业金人数增加0.8万至28.5万，前值修正为27.7万。

此外，美国就业顾问公司Challenger， Gray & Christmas周四公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国1月挑战者企业裁员人数较上月大幅暴增，受到能源企业的大幅裁员所拖累。企业裁员直线上升无疑给周五的非农就业蒙上了一层阴影，这加剧了市场对于美联储(FED)加息前景的担忧。

与此同时，素有小非农之称的ADP就业报告显示，在去年12月就业人口上修的情况下，2016年1月私营部门就业人口意外大幅趋缓。有分析人士指出，2016年迄今，全球经济担忧加剧，金融市场剧烈波动，美国的经济复苏受到影响，进而波及就业市场。

不过Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称，尽管全球经济和金融市场波动，就业市场增速依然强劲。其还指出，虽然制造商和能源公司就业人数有所减少，但其他行业就业情况依然较好；美国经济依然有望在年中实现充分就业。

美国商务部公布，12月工厂订单较上月减少2.9%，预期为减少2.8% ，11月修正后为减少0.7%，前值为减少0.2%。美国12月耐久财订单经修正后为减少5.0%，前值为减少5.1%。

受数据批发“利多”影响，现货黄金继续反弹飙升，刷新4个月高位至1155.44美元/盎司，日内涨幅高达1%。

非农表现不一“误伤”金价 膝跳式回挫无碍升势

国际黄金周五（2月5日）在美国就业数据出台后曾一度下跌，后止跌企稳，仍获得一月以来单周最大的涨幅，市场对美联储加息产生疑虑，黄金因此而获支撑大涨。

美国劳工部公布，美国1月非农就业人口仅仅增加15.1万人，失业率意外跌至4.9%，创下2008年2月以来的最低水平，且为2008年以来首次低于5%，看似已经达到美联储所认定的完全就业状态。

就业数据的疲软表现令外界质疑，美国经济究竟能否会承受住全球经济的不确定性以及能源价格疲软的冲击。不过，在美联储3月份的议息会议召开前，将会有两个月度的非农数据要发布，因此影响三月份议息决议的将不止是1月份数据。

在就业数据公布后，现货黄金曾一度跌至1149.68美元/盎司，随后反身向上扩大本周涨幅，并以接近一周高位的水平报收。

本周由于投资者对美国加息预期减弱，以及纽约联储主席杜德利表示需要将全球经济前景考虑到美国加息政策中去，黄金因此而涨势强劲。但分析师认为，由于就业数据中不乏亮点，如薪资增长较快显示了美国经济仍比较强劲，美联储仍存在加息的可能，因此一些交易员会削减黄金仓位。

另外，黄金作为无息资产如果美联储加息，黄金吸引力将会下降。

凯投宏观分析师Simona Gambarini认为，“黄金仍在本周的高位运行，看起来美联储不会在未来数月内加息，这对黄金仍是正面的。”

汇丰分析师James Steel认为“没有特别强的理由让黄金大幅回撤，黄金仍是上涨趋势”，黄金仍获避险情绪和全球货币政策转向的支撑。

下周市场展望

展望下周，大多数散户仍连续第三周看多黄金，比例超过80%。在参与在线调查的1417人中，1213人或86%认为下周黄金仍看涨，；134人或9%看跌；70人或5%保持中立。

强烈的看多情绪也弥漫在专业人士中。在针对专业人士的调查中，接触了34人，有18人回复，其中11人或61%认为下周价格更高； 7人或39%认为价格会走低。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

分析师们认为，由于对美联储加息预期减弱，以及全球经济增长缓慢，黄金仍从避险情绪中获益。

德克萨斯州的分析师 Bill C.认为，黄金最终还是避风港“我认为黄金是世界上少数有价值的东西，大多数货币都不值面值上的那些钱，包括美元。”

黄金上涨不仅是基本面的支撑，金价从技术上看已经有所突破。周三金价跨越了200日均线，创10月以来的新高，最高涨至1164美元/盎司。

高级技术分析师Jim Wyckoff表示“黄金上涨仍有技术上的动能，而美元指数已多翻空了。”

看多黄金的分析师毫不掩饰他们的乐观情绪。Futurestechs技术分析师Clive Lambert说，“我喜欢现在的价格走势，周三上穿1135美元/盎司是牛市的好戏。这一波涨势可能会调整，但现在我已回归牛市观点。”

一些分析师则指出，下周黄金将在1180或1175的位置见顶。一些看跌的分析师希望下周黄金能健康回调以便未来上涨更多。

Morrison市场编辑Ken Morrison认为，金价将会回撤至1130美元/盎司，也可能会跌至1100甚至1080美元/盎司，但仍会维持上涨趋势。“短期回撤可能会在上述位置，我希望黄金下周能有一次有意义的矫正，最好能在美元企稳之前。”

事件方面，正如汇市周评中提到的，周一大年初一的市场重要的经济事件不多，这正好方便投资者们走亲访友，享受节日团员的喜悦。

周二，德国和英国将公布贸易帐数据，IEA公布月度原油市场报告。

周三，市场关注的焦点无疑将集中于耶伦，她将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。此外，美国上周EIA原油库存变化也是油市的重要事件。

周四，旧金山联储主席威廉姆斯在一次会议上发表讲话，这是又一位在近期发表讲话的美联储官员。

周五，欧元区各主要国家将公布去年四季度GDP数据，美国也将公布“恐怖数据”零售销售，这将对欧元和美元走势产生直接影响。同时，澳洲联储主席史蒂文斯将出席议会委员会听证会，投资者需要关注他是否会发出进一步宽松的信号。此外，纽约联储主席杜德利将再度出场讲话，本周他的讲话直接导致美元暴跌，投资者对此不得不防。

下周金融市场重要指标和风险事件：

周一

23:00 美国1月就业市场状况指数

周二

15:00 德国12月季调后贸易帐

17:30 英国12月商品贸易帐

其它重大事件：

17:00 IEA公布月度原油市场报告

周三

07:50 日本1月国内企业商品物价指数(年率)

17:30 英国12月工业产出(年率)

23:30 美国上周EIA原油库存变化

重要官员讲话：

23:00 美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词

其它重大事件：

欧佩克公布月度原油市场报告

周四

21:30 美国上周季调后初请失业金人数

重要官员讲话：

02:30 旧金山联储主席威廉姆斯在一次会议上发表讲话

周五

15:00 德国第四季度未季调GDP初值(季率)

18:00 欧元区第四季度GDP初值(季率)

21:30 美国1月零售销售(月率)

重要官员讲话：

06:30 澳洲联储主席史蒂文斯出席议会委员会听证会

23:00 纽约联储主席杜德利在媒体简介会上答记者问