今年年初黄金市场收获了1974年以来最佳开局，也为黄金ETF带来了近乎疯狂的流入。2月全球黄金ETF流入72亿美元，超过2009年时创下的纪录。今年至今黄金ETF的总计流入则达到了92亿美元。

另外，从道琼斯指数和金价比率来看，该比率下行跌破支撑，表明了金价相对更好的表现会继续。

黄金或正接近长期底部

近几年全球各国央行都在增持黄金，但加拿大央行却成了异类，在持续的出售之后，加拿大央行已经卖出了其所有的黄金储备。ElliotWaveTrader的Avi Guilburt加拿大央行这一举动或许说明金价接近了一个长期的底部。

黄金市场的上一个熊市自1980年持续到2002年，在1999年至2002年间，金价在底部水平时，当时英国首相布朗(Gordon Brown)出售了大量英国的黄金储备，而这也是当时黄金熊市的终结。此后金价上涨了超6倍，也因此，布朗的行动被称为“布朗底”。

除了加拿大，委内瑞拉也是近年在出售黄金的央行之一。近年1月，委内瑞拉央行将价值13亿美元的黄金运到了瑞士，而在去年委内瑞拉央行出售了大约25%的黄金储备。

Guilburt认为，这些国家央行的出售正是黄金到达底部的信号。

盛宝银行(Saxo Bank)商品分析主管Ole Hansen表示，虽然期金市场的多头头寸有所下降，但黄金ETF的持有量还在继续增加，市场还有大量预期认为金价将进一步走高。

Hansen指出，黄金市场下行支撑完好，上周金价虽然一度有所下跌，但受到1237美元/盎司水平的支撑。

Hansen表示，没有继续显示黄金市场出现恐慌性抛售，虽然黄金市场遭遇了股市回升是大宗商品市场稳定所带来的挑战，但其整个心理状态已经有所改变。

Hansen认为，金价将继续盘整，上行阻力在1310美元/盎司水平，而触及该水平会使得一些投资者选择获利了结，但如果金价下行跌至1190美元/盎司下方水平，那么对冲基金等投资者们都将退出多头持仓。

进场需谨慎但出现抛售可买入

虽然上周黄金市场出现波动，金价小幅走低，但黄金ETF的表现依然在非常强劲的状态中。

Susquehanna的Stacey Gilbert指出，今年至今黄金ETF已经流入了73亿美元。Gilbert表示：“今年黄金市场投资者们的最爱，过去出现过这样的情况还是在2009年。”

全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF今年已经流入了55亿美元。

Amplify Investments首席执行官Christian Magoon表示，黄金ETF现在就是市场的大怪兽。

今年年初以来，全球股市的震荡等推动了避险需求，使得黄金市场持续受到推动。

此外，Manhattan Venture Partners的Max Wolff认为，全球各国央行的负利率也是推动金价上行的一大因素。Wolff称：“投资者们转向任何能够转向的东西，因为0收益也比负收益好，这其中的一些资金就流向了黄金。对目前进场买入我表示谨慎，但如果出现一些抛售我就会再买入。”

Gilbert表示，期权市场的表明表明了金价更可能大幅走高，而不是大幅走低，期权交易员们对整个股市都持更看空的状态。

虽然黄金市场可能会出现一些回落，投资者们获利了结，但Gilbert称，黄金ETF的流入还没有放缓的迹象。