在大宗商品牛市狂欢之际，曾经的主角——黄金却有些许被冷落。相比农产品、有色金属等相继入席商品盛宴，黄金似乎还未接到邀请函。

“从对冲通胀的角度看，当前黄金价格较公允价值高估33%。”有境外机构研究指出，黄金的公允价值应该约是当前价格的三分之二：确切地说，应该是824美元/盎司，而不是1250美元/盎司。

这种被称之为“黄金困境(A Golden Dilemma)”的理论认为，从较长周期中来看，黄金是一个不错的通胀对冲工具。然而，“较长周期”是指几十年，甚至是几个世纪，而不是几年。

中国证券报记者统计发现，1月下旬以来，国际油价涨幅已超过50%，国内市场上的螺纹钢、棉花期货仅3月以来的涨幅就在30%以上。而国际金价自3月11日冲上1285美元/盎司的高点之后就开始弱势回落。

相关人士指出，黄金的最大投资价值当属其避险属性。而从风险情绪的角度看，全球市场的情绪持续稳定，近期美国股市窄幅波动，国债收益率小幅上行，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX也远远低于20这个长期情绪的分水岭，并且处于一个比较健康的水平，体现了目前市场的整体风险偏好还是处在高位。

市场也确实对未来金价相对悲观。从国际上各大基金和投行公布的研究报告来看，多数机构都曾经悲观预测，2016年的前几个月，金价可能会跌至1000美元/盎司以下，甚至更低。