经过长达六年的熊市，白银终于迎来了春天。

今年迄今为止，国际白银一枝独秀，已录得高达23%的涨幅，遥遥领先于其他主要资产类别。相比之下，一直被市场寄予厚望的黄金，同期的价格升幅则为18%。

4月21日，伦敦银价格亚洲交易时段连续第三日上涨，盘中最高升至17.6美元／盎司，刷新自去年5月以来的最高水平。同时，在白银价格带动下，国际现货金价盘中一度上涨1.3%至1260美元／盎司的高位。

“此轮的白银价格暴涨主要是由于金银价格比的调整，年初黄金价格上涨较多，而白银走势相对滞后，形成一定的套利空间，因此白银近期出现追涨。”某外资行贵金属交易主管向21世纪经济报道记者表示。

数据显示，过去20年白银和黄金的价格相关系数达到0.6，一般情况下，白银跟随黄金的价格亦步亦趋。但自去年以来，白银的价格走势滞后于黄金，这种情况在3月以前更加明显。今年年初，国际金价上涨了15%，而白银的涨幅仅10%左右。但白银在过去几周中开始蓄积动能，缩小与黄金的差距。

沽金买银套利交易飙升“虽然最近白银的升幅比较大，但金银价格比仍然在72左右，依然高出历史平均水平。因此，一些交易员选择沽出黄金买入白银，因为他们预测目前的金银价格比仍有较大的调整空间，从而市场上近期白银长仓头寸迅速增加。”上述交易员表示。

数据显示，上月金银价格比一度达到83，这一比率在过去20年只出现过三次。自1687年有数据统计以来，白银／黄金价格比变动在14-100的区间，过去10余年一直维持在60左右的水平。

以对冲基金为首的机构投资者已纷纷倒戈，转而看多白银。美国商品期货交易委员会（CFTC）于4月15日公布的周度报告显示，截至4月12日当周，对冲基金和基金经理Comex增持黄金投机净多头头寸54885手，大幅飙升近三分之一，这是自2006年CFTC统计数据来的最高水平。

事实上，白银价格自2011年4月的48.7美元的历史高位回落后，其后节节败退，去年年底一度跌至13.7美元的低位。进入4月，白银价格一飞冲天，在过去三周内的涨幅已达到15%。

“自从3月以来，由于工业增长有所改善，供应持续紧张，大量的资金涌入白银ETF。在黄金价格出现了近十年以来的最佳季度升幅之后，投资者们意识到白银才是未被发现的宝藏。由于白银的流动性相对较低，受市场情绪影响较大，价格很容易暴涨暴跌。未来六个月白银价格有望升至19美元。”丹麦宝盛银行大宗商品策略师Ole Hansen向21世纪经济报道记者表示。

所谓“春江水暖鸭先知”，一些“聪明钱”早已偷步买入白银。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust的数据显示，4月19日白银持仓量较前一日增加44.3吨，至10411.09吨。根据路透追踪的六个白银ETF持仓数据显示，目前的持仓水平已接近2014年的高位，自3月初已录得超过1200吨的流入。

英国Capital Economics大宗商品经济学家Simona Gambarini指出，今年以来白银ETF的净流入已达到3400万盎司，相比去年全年1700万盎司的净流出，已出现极大的逆转。

他预测，随着金银价格比年内将跌至70以下，因此今年的白银价格有望达到19.5美元，明年甚至有望冲刺21美元。