周二美元指数小幅走弱，最低曾触及94.21，给金价提供了反弹动能，另外，在消化了美联储官员的鹰派讲话后，部分市场人士认为全球的负利率环境仍有助于金价继续冲高，但市场仍在关注本周的杰克逊霍尔年会耶伦的态度，笔者认为，短线金价仍有较大的下行风险。

对于大的周期，笔者认为，黄金投资需求尚未完全爆发，黄金未来还会涨。虽然金价短期会受到事件驱动因素的影响，但真正影响其涨势或跌势的是实际利率。就当前而言，实际利率如果继续下行，黄金价格可能还会上涨。当前政策不确定性，零利率和负利率，黄金再次被视为通胀的对冲工具。自2011年熊市以来，对金条和金币的需求暴涨，但投资需求一直很低。

对于美联储加息方面，整体而言本周美联储年内加息预期仍在继续升温，据美国联邦基金利率期货显示，美联储9月加息的概率已经上升至28%（上周为16%），12月加息的概率上升为55%（上周为44%）；这将限制金价的上涨空间，投资者也需提防空头的反扑。

基本面利好因素：

1.据《产经新闻》上周六发表的采访文章，日本央行行长黑田东彦表示，该行在下个月的政策会议上加码宽松措施的几率足够高。

2.美国圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）上周三仍然坚持认为，在未来很长一段时间仅需升息一次，而且无需太快。

基本面利空因素：

1.美联储副主席费希尔（StanleyFischer）周日（8月21日）暗示2016年加息仍在考虑之中，称美国经济已经接近达到该央行的目标，增长将获得动能。

2.达拉斯联储主席卡普兰上周五称，中性利率偏低，美联储在利率政策上还是拥有足够的应对空间。卡普兰甚至表示美联储决定何时采取加息行动和美国大选无关，暗示9月加息不可阻挡。

3.根据美国商品期货交易委员会（CFTC）周五（8月19日）公布的周度报告显示，截至8月16日当周，COMEX白银投机净多头头寸减少5030手，至84102手。

4.纽约联储主席杜德利（WilliamDudley）上周四（8月18日）表示，就业市场聘雇强劲，而且也见到期待已久的中等薪资岗位招聘，显示劳动市场趋于紧俏，平均每月5-10万的就业增长很可能意味着失业率稳定。杜德利周二曾称，9月份加息是有可能的。

5.美国旧金山联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）上周四（8月19日）表示，美国经济足够强劲，使美联储有理由很快加息。如果等待太久，会带来高通胀或者资产泡沫风险，从而不利经济增长。

技术面

现货黄金：隔夜美盘跌破前期横盘区间短线展开跳水行情，最低测试日图下轨道1326附近展开反弹，从短线观察黄金价格若再次站上1332美元则有望回归多头，预计下跌空间或有限，4小时来看，K线中阴，预计短线有破低或2次回踩的过程，同时不排除会上1348附近的可能，综合来看，后市下行关注1325/1323支撑，上行关注第一压制1332压制，关键压制1335，破位就是又将上演过山车行情，笔者周蓬文也偏于看怎么跌怎么涨的走势。

现货黄金部分操作建议：

1、1326做多，止损1322，目标1332/1335破位看1342/1345/1348

2、上方1335-1338区间做空，止损1340，目标上看1325-1322一线；

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2016年08月25日实时黄金价格播报：据24小时黄金价格走势图显示现在黄金价格报1325.53美元/盎司。