白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）10月28日讯，Eric Bush周四(10月27日)在博客网站Gavekal Capital上撰文指出，自2015年夏季以来，做多纸黄金基本等同于做多美国10年期国债。

在此期间，金价自1100美元/盎司下方飙升至近1400美元/盎司(白银则自15美元/盎司攀升至21美元/盎司)，而10年期美债收益率则自220个基点跌至不到140个基点。随着这一交易获得动能，到商业交易员积极为金价下滑与收益率回升而布仓。

像往常一样，“聪明钱”再次未卜先知。随着英国脱欧浪潮袭来又渐渐消退，金价跌至1275美元/盎司附近(白银则下挫至18美元/盎司)，美债收益率则回升至176个基点。

眼下，商业交易员已经放弃了其极端立场，这可能意味着纸黄金、白银以及美债价格将很快上涨。

目前对纸黄金形成支撑的仍是亚洲，尤其印度实物纸纸黄金需求回升；分析师称这至少阻止了纸黄金在美联储12月加息之前遭到大幅抛售。

黄金ETF最近持仓波动也比较大，从最近一周的情况看，已有数次的大幅减持，因此实物纸纸黄金需求的支撑也不是那么稳固。

纸纸黄金后期的走势仍将回到基本面来，那就是全球负利率环境。各国央行的利率政策动向，尤其美联储的政策导向仍将左右纸纸黄金的投资。