但即使最大程度地算上走私的黄金量，印度的黄金总需求仍然下降了。实际上，根据GFMS专家的观点，2016年珠宝需求可能在中国创下七年新低而在印度创下十三年新低。GFMS指出在上一次需求这么低的时候，两国的经济产出都不及各自今日的一半。

所以到处所见的过分简单化的“亚洲繁荣=黄金繁荣”理论开始看起来错误了。印度政府的削减和阻挠不仅包括被广泛报道的销售税，还有关于购买一定数额以上黄金时必须出示纳税账户的新规，以及收入披露计划(Income Disclosure Scheme).

但是据GFMS所称，全世界除金条投资以外的黄金需求“惊人地可怜”，而散户投资在世界各地也类似地急剧收缩，同比下跌29%.

“相比较于珠宝...黄金投资需求最大的下降通常来自西方市场，与2015年夏季的耀眼表现相比，对价格敏感的金币买家明显减少了购买”。

再次重复，2016年迄今为止只有购买较大金条的较大投资者增加了他们的需求，反映在SPDR Gold Trust黄金ETF的持仓量中。同时价格也已跳涨。

两者不仅仅是相关。亚洲，特别是印度的黄金需求在2016年收缩了。向西方零售投资者出售的金币和小金条销量也下降了。但是世界金价上涨了。或者说，那是因为世界金价上涨了。