白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）11月22日讯，今年上半年黄金大涨证明了黄金已经走出长期熊市转而进入一轮新的牛市。与此同时，随着全球恐慌情绪的不断上涨，投资者争相涌入黄金市场造成了黄金多头持仓量在七月创下了历史新高。

但随着美联储加息预期的升温和美国经济的走强，纸黄金的价格开始下跌，之前的多头投资者开始撤离又加速了价格下跌的速度，随后便是投资者争相逃离引起踩踏，黄金多头持仓量随着价格一同暴跌——黄金价格从高点下跌11%，多头持仓量下跌17%。

但随着非理性投机客的撤离，黄金市场终将回归理性，这一轮的大牛市并未彻底结束。相反，随着12月美联储加息的靴子落地，纸黄金价格很可能会重新反弹上涨。

今年7月之前的黄金价格走势与之前牛市的价格走势高度重合，然而8月开始的下跌趋势使得整体的趋势偏离了历史走势，如果黄金价格不再短期内快速反弹上涨，那很有可能意味着黄金的这一波牛市即将结束

金甲虫指数也暗示黄金的牛市走势是已经来到了尽头， 本轮的黄金牛市在七月之前的金甲虫指数走势与2000-2008和2008-2011的牛市走势类似，但是7月见顶之后快速下跌，已经开始严重偏离历史走势。

历史和当前价格走势都暗示，如果黄金和纸黄金失去目前的低点，将面临大幅下跌的风险，如果黄金跌破1200的重要支撑，那么它可能迅速下降到1080 甚至1050。

德商银行分析师认为黄金跌破心理支撑位1200美元/盎司的风险是较大的，ETF投资者仍在继续大规模从黄金市场撤出基金，而美联储将在12月加息的预期也令投资者对金价的预期承压。

澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes称，黄金低价吸引了实体买盘，不过在美元涨势消失前黄金很难反转。他补充道，在联邦公开市场委员会(FOMC)公布决议前黄金有几率跌破1200。

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