白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）11月29日讯，印度是全球重要的实物黄金消费市场，印度黄金需要变化对金价影响至关重要。莫迪政府宣布废除大面额纸币后，黄金市场溢价先降后升，这表明“流动性”和“保值需求”同为分析金价关键因素。

印度总理莫迪11月8日宣布，为了打击贪污和洗黑钱，决定从当天午夜零时起，废除500和1000卢比(约相当于50元和100元人民币)两种最大面额纸币的流通，并会发行新的500和2000卢比面值的钞票。莫迪的这一政策引发印度金价剧烈波动。

印度金价对国际金价的溢价自莫迪废钞以来持续下降，表明印度国内的黄金实物需求非常疲软。这种情况非常少见，因为过去几乎每次金价大幅下跌，印度金价的溢价都会上升。

更为奇怪的是，经历了最初的下跌后，目前印度金价溢价又开始急速回升。这种现象背后的逻辑是什么？印度人对黄金需求“过山车”式的变化，对未来黄金走势有何指引？

贵金属专栏作家Hebba Investments认为：莫迪废钞之后，印度金价溢价的下降不是因为印度人不想买黄金，而是他们对未来的不确定感到担忧，不知道该怎么办。

想象一下，如果你没有银行账户（大多数印度人都没有），而你手中大部分现金（大额面值）都将被宣布一周内作废，你第一反应应该不是要买黄金，因为这降低了你的流动性，你应该会换一点零钱以应付日常开支。这意味着你会出售一些黄金来尽快换取足够的现金。