纸黄金走势不容乐观 持续上涨需待明年
考虑到明年政治的黑天鹅,纸黄金可能在沉寂数月后进入更持续的上涨。
白银投资网(http://www.cnbaiyin.com/)12月02日讯,今年以来,国际金价波动犹如“过山车”起伏不定,与今年上半年金价“一路长虹”形成鲜明对比的是,下半年金价呈现“跌跌不休”走势。究其原因,主要受两大因素的影响较大。
第一,美联储利率政策左右金价涨跌,2015年加息之后,美联储立刻放缓加息步伐。9月份开始,美国通胀率有所提升,而美国大选之后“特朗普通胀”,另市场对美联储加息预期进一步上升。第二,供需平衡也同样决定了国际金价走势。根据路透数据,三季度实物黄金需求下降30%,金价大涨遏制了散户投资者和珠宝商加工需求。珠宝商占实物黄金需求49%,三季度同比下跌28%。
各主要国家三季度黄金消费数据:印度-41%,中国-27%,美国-9%,土耳其-20%,俄罗斯-30%。印度、中国和俄罗斯实物需求下降,很可能是因为这些国家购买力下降所致。
实物黄金需求体现“避险资金”黄金购买量,一季度开始资金开始大举流入黄金,二季度流入势头延续,但是三季度势头明显减弱。而在过去两年中,黄金ETF持仓持续流出。四季度以来的趋势,很导致资金再次净流出黄金ETF基金。
MacroAnalyst认为,需求疲软,金矿未来开采不确定,以及回收金大幅增长,令三季度实物黄金出现386吨过剩供给。而2015年平均每个季度过剩供给为72吨,今年这个数字为393吨。基本面并不支持当前严重的供给过剩。在目前市场风险偏好上升环境下,过剩供给未来3-6个月会给国际金价造成下行压力。
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