白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）01月05日讯，国际黄金周三(1月4日)延续近期反弹走势，美元回落为金价带来了有效支撑，美市盘中最高上探至近四周高位1167.83美元/盎司。美元指数日内已经从昨日触及的2002年底以来最高水平开始回落。此外，目前中国和印度的实物黄金需求相当强劲。中国春节带来了旺盛的假期需求，而印度由于纸币的短缺，造成民众迫切希望买入黄金资产来规避风险。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周二黄金持仓较上周五下降1.01%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白银持仓持平。

2016年黄金跌宕起伏，地缘政治和经纪对其走势都造成了影响，不过首当其冲的依然是美国的情况。特朗普的经济政策看起来很合华尔街的心意，不过无法产生立竿见影的效果。美股的凶猛上涨和美联储(FED)鹰派立场可能产生动摇，从而利好黄金。市场分析师指出，考虑到超买和高估值的情况，股市泡沫在某个时间总是要破的。如果发生大幅修正，就可能重演08年的一幕。股市崩塌后可能牵连黄金大跌，原因是流动性干涸，不过黄金的恢复速度会大大快于股市。即使股市只回调10-15%，黄金也能走上1400大关。

从政治上看，特朗普似乎想和俄罗斯搞好关系。这让人想到里根和戈尔巴乔夫的良好关系，美俄军备竞赛在那时结束。不过就算美俄关系能缓和，中美关系依然面临重大考验。美国内政和外交的不确定性均有利于黄金。事实上在去年已经如此，然而金融行业的巨大干预将黄金势头熄灭。黄金高歌猛进在美国独立日假期出现了逆转，一度火热的黄金上市交易基金出现显著流出。

另一方面，虽然美元在美联储(FED)的推波助澜下一枝独秀，不过人们忘了2015年美联储也说过要加息多次。在特朗普带来的经济影响清晰前，美联储没有行动的理由。可以看一下美联储今年的会议时间，前两次会议在1月底和3月中旬，因此第一次加息可能最早也是5月。

印度废钞令可能对黄金来说是一场噩梦

虽然印度废钞令实施后一度激发了民众买入黄金的避险情绪，但放眼整个2017年来看恐怕会对黄金产生不利影响。路透数据显示，前几年印度平均黄金月进口为65-70吨，2016年2-9月却减半，10-11月才受节假日影响而回升。

汤森路透贵金属分析师Sudheesh Nambiath称，印度废钞令预期会在2017年让黄金需求减少300吨。

印度过去七年黄金平均年需求为875吨，进口占85-90%。

根据GFMS估计，2014年有187吨黄金以非官方渠道流入印度，2015年这个数字减少为142，2016年走私会继续下滑。

珠宝商和黄金经纪商以前出售走私黄金收取的是现金，而现在民众现金不充裕了。

印度黄金需求大约1/3来自农民，他们大多数购买方式也是现金。去年10月以来印度良好的雨季一直是印度黄金需求反弹的希望所在，不过废钞令让很多农民被迫降价出售粮食。

在印度的货币风波彻底平息前，黄金需求都无法恢复。

美联储12月纪要来袭 两大“爆点”备受瞩目

北京时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布12月13日-14日会议纪要，其中美联储决策者对财政政策和通胀的看法将受到重点关注。

在12月政策会议后发布的季度经济展望中，政策制定者们上调了对2017年加息次数的中值预测，由两次上调至三次。与此同时，他们对于2017年经济增长和失业率的预期变动很小，对通胀的预测则完全不变。

彭博经济学家指出，美联储下次可能加息的时间，是分析师评估12月会议纪要时，最急需了解的问题之一。根据美联储的点阵图，决策者鉴于他们对经济的展望，一致认为2017年适合继续加息，但加息时间和幅度仍有待确定。

根据彭博的统计，加息概率超过50%的首次会议时间要等到2017年6月(加息概率为73%)。

此外，经济学家还将关注美联储官员们对于当选总统特朗普潜在财政政策变化的看法，以及他们对于刺激经济增长和通货膨胀的措施可能会作出何种反应。在竞选过程中，特朗普承诺降低税负，增加基础设施支出和放松对企业的政府监管，但他自从11月8日胜选以来，还没有提供太多细节。

英国脱欧不利影响尚未展现 调查结果令人担忧

英国天空数据的调查结果显示，有74%认为英国较一年前更加分裂，仅7%认为其更加团结。相比一年前，67%的认为国家幸福度下降，仅7%认为更加幸福。55%认为退出欧盟后社会矛盾会加深，14%认为会改进。

同时，英国内政部称，以种族歧视和宗教仇恨为动机的犯罪在退欧公投后增加了41%。在此次调查中，有57%的被调查者认为英国更加种族主义，6%相信种族主义程度降低，31%称种族主义程度未变。

半数被调查者认为英国经济将在来年变差，19%认为将变好，17%认为不会有变化。45%的被调查者预期英国经济将在退出欧盟后恶化，27%认为将会改善，13%认为不变。

虽然被英国首相梅反复告知“退欧即退欧”，但少有英国人相信英国政治家能使其成功。仅11%认为政府在退欧谈判中将表现良好，48%认为他们表现差劲。同时42%相信政府最终将达成不利协议，相信将在退欧进程完成后获得有利于英国的退欧协议的被调查者仅占22%。

后市展望

部分市场参与者看好金价在今年一季度的表现。iiTrader分析师表示，黄金自从2005年以来第一季度均表现不错，只有一次例外，因此预期第一季度黄金继续回升。

其指出，地缘政治不确定性、特朗普政策的未知影响和全球整体低利率依然对黄金是利好。

同时，即便看空金价的投行也保持相对谨慎。华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan表示，其预计美联储2017年将加息两次，因此看跌金价，但今年可能存在的不确定性或对金价构成支撑。

而在其他贵金属方面，甚至有机构认为白银将出现大涨行情。Lombardi Financial研究分析师Moe Zulfiqar日前撰文称，通过对标普500指数与银价相关性的分析，银价未来可能会飙升1,000%。

Moe Zulfiqar指出，在1976年时，标普500指数与银价的五年期相关性指数达到-0.90，此次接近金价触及底部的时间。数年之后，银价疯狂大约1,000%。同样的一幕在1992年也出现，当时相关性指数再度接近-0.90。

Moe Zulfiqar表示，如今，银价与标普500指数的相关性当前再度处于-0.90。假如银价真的自当前水准再涨1,000%，这意味着价格将触及160美元/盎司以上。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)周二(1月3日)在报告中称，“随着市场消化美国经济和通胀的预期，我们对2017年金价前景持更加谨慎的态度。”

RBC预计美联储2017年将加息三次，可能限制金价的上行空间，但不排除金价到1月末受季节性因素提振而持续上涨的概率。

另外，从长远前景来看，该行认为驱动金价上涨的关键因素仍然存在，包括美国通胀预期持续走高，国债实际收益低泣，央行继续宽松货币政策以及地缘政治风险。

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