白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）01月13日讯，投资者一直在研究黄金价格与什么挂钩?得出的结论往往是美元、利率、其他贵金属等等，然而根据统计分析，我们发现真正与黄金价格挂钩的是大宗商品的整体趋势，而不是美联储的实际利率。

如果我们把时间拉长40～50年，会发现和黄金价格最相关的其实是大宗商品的整体趋势。中期来看，我们认为黄金价格存在超调，随着利率企稳，原油的上涨，黄金将会迎来不错的反弹。

实际利率影响力不如大宗商品

用实际利率来解释黄金的价格最近十几年是比较有效的，只有2005年4月-2007年5月和2014年这两段时间走势不一致。但其实大部分投资者忘记了一个更有效的指标，大宗商品指数。从2000年至今，只有2011年3月-9月，大宗商品和黄金的走势会出现较大背离。

大宗商品与黄金走势

从更长的时间来看，黄金几乎所有大的波段都和大宗商品指数走势一致，而 实际利率和黄金走势的差别则变化较大。

实际利率与黄金走势

这里的原因非常复杂，简单来说，所有商品均受到来自经济、通胀、利率、避险等因素的影响，虽然不同因素对不同商品的影响不同，但大的趋势是相同的。黄金由于本身的供需情况并不重要，其偏离商品整体走势的时间也更短。所以黄金走势之所以难于判断，就在于黄金和大宗商品整体的趋势一致的，而不是由某些单一供需因素决定。